印度卢比周一晚间对美元小幅走弱，USD/INR 维持在 96.46 附近，持续的外资流出对汇率形成拖累。尽管国内原油价格自早盘冲高后回落，该货币对仍难以修复跌势：MCX 7月20日到期的原油合约在开盘一度上冲 2.6% 至约 8,150卢比（创逾一个月新高）后回吐涨幅，最新基本持平于 7,950卢比附近。市场焦点仍集中在霍尔木兹海峡（承担近全球五分之一的能源供应通道），此前有报道称两艘油轮遭袭，且市场对航运风险的担忧延续。
外国机构投资者（FII）将净卖出势头延续至连续第五个交易日；上周全周（所有交易日）合计净卖出 9,119.76亿卢比。在美国方面，美元指数回落至约 100.70，利率预期趋于巩固；CME FedWatch 显示，美联储7月维持利率不变的概率为 85.6%，较上周的 65.8% 明显上升，背景是6月CPI数据走弱。从技术面看，USD/INR 在 96.44 附近波动，仍位于20日EMA（95.66）上方；RSI 报 64.31，下一上行参考为 97.10 的历史高点。
Currency, Equities and Options Positioning
我们建议衍生品交易者围绕 USD/INR 延续走强进行配置，可通过买入看涨期权或构建牛市看涨价差策略。汇率稳固站上20日指数移动均线（EMA）95.66，上行态势预计在未来数周内测试 97.10 水平。日线 RSI 为 64.31，从技术上表明美元在进入超买区间之前仍有进一步走强空间。
鉴于外国机构投资者上周净卖出 9,119.76亿卢比，我们建议使用 Nifty 看跌期权对股票投资组合进行对冲。历史经验显示，大规模资本外流——例如2024年10月印度股市录得创纪录的约 94,000亿卢比资金撤离——与本土市场回调及卢比贬值高度相关。此时买入保护性看跌期权，有助于在全球资金持续撤离新兴市场的背景下，防范进一步下行风险。
Energy Market Strategies and Federal Reserve Outlook
在能源市场方面，我们建议以区间策略参与 MCX 原油合约期权交易，例如铁鹰策略。尽管中东地缘摩擦曾短暂推动油价上行 2.6% 至 8,150卢比，但在外交停火努力影响下，油价迅速回落至 7,950卢比。采用中性期权策略可在隐含波动率较高时获取收益，同时避免承担不必要的方向性风险。
最后，我们应为下周的美联储议息会议做准备，适度降低对高波动货币对的敞口。尽管美联储维持利率不变的概率为 85.6%，但其前瞻指引若出现意外，可能对当前位于 100.70 的美元指数造成显著冲击。对存量 USD/INR 多头头寸设置更严格的止损，有助于在声明发布前锁定收益并控制回撤。
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