周一，黄金（XAU/USD）小幅走高，因美元反弹动能减弱且油价自一个月高位回落。价格走势仍受制于下行趋势线下方，而支撑维持在3,965美元上方，使得下降三角形形态得以延续。中东紧张局势持续抑制行情的进一步上行延伸，不过伊朗外交部发言人埃斯梅尔·巴哈伊（Esmaeil Baghaei）关于持续推进局势降级的表态，叠加风险偏好回暖，令美元承压并缓解油价上行压力。与此同时，上周公布的美国通胀数据低于预期，降低了市场对未来数月美联储进一步收紧政策的预期。
XAU/USD交投于4,021美元附近，动量指标显示下行压力正在减弱：4小时RSI回升至接近中性区域，MACD转为正值。若突破三角形上沿约4,050美元，将打开4,100美元（7月14日高点）以及4,210美元（7月6日高点）的上行空间。下行方面，若跌破年内低点3,941美元，则目标指向3,886美元（2025年10月低点），随后关注127.2%斐波那契扩展位附近的3,830美元。另据世界黄金协会（World Gold Council）数据，2022年各国央行增持黄金1,136吨，价值约700亿美元，为有记录以来最大年度购买规模。
交易策略与阻力位
我们建议衍生品交易者在未来数周重点关注黄金（XAU/USD）4,050美元阻力位。鉴于贵金属目前在4,021美元附近整理，若价格明确上破该下行趋势线，或意味着强势趋势反转。在这一偏多情景下，我们建议买入看涨期权（Call）以瞄准7月近期高点4,100美元和4,210美元。
从历史经验看，在货币政策转向宽松的阶段，黄金往往显著走强，例如美联储在过往周期暂停加息时曾出现的快速上涨行情。上周美国通胀数据走软，再次压低市场对央行进一步收紧的预期，从而使美元维持偏弱。我们认为，这一宏观背景为黄金突破当前技术性三角形整理提供了有利土壤。
下行情景与宏观考量
另一方面，我们也需为跌破关键支撑区3,965美元及年内低点3,941美元的下行破位做好准备。若上述水平失守，我们建议交易者买入看跌期权（Put），以把握可能向3,886美元回落的空间。历史数据显示，当下降三角形向下破位时，随后的抛售往往会迅速触及重要斐波那契扩展目标位。
我们还建议持续跟踪地缘政治头条与央行行为，因为这些因素仍是金价的重要支撑柱。例如，各国央行在2022年历史性买入1,136吨黄金，并在近年持续加大购买力度以分散储备结构。为应对当前不确定性并捕捉潜在的双向大幅波动，也可在临近破位前运用跨式策略（Straddle）进行布局。
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