黄金（XAU/USD）在亚洲时段早盘自低位回升，交投于3,983-3,982美元附近，延续上周五自月度低点反弹的走势，美元走软提供支撑。不过，整体背景仍然偏向“多空交织”。中东紧张局势升温推高地缘政治风险溢价，但市场对美国货币政策可能更趋紧的预期支撑美元，并限制无息资产黄金的持续上行空间。由于周一无重要美国数据发布，市场焦点转向FOMC官员言论以及最新地缘政治消息，以判断短期方向。
美国表示其周日对伊朗实施了连续第九晚的打击；美国中央司令部称，本次行动旨在打击伊朗用于袭击霍尔木兹海峡航运的相关能力。伊朗则以弹道导弹和单向攻击无人机进行回应；巴林、约旦、科威特和伊拉克报告称出现新一轮袭击。伊斯兰革命卫队（IRGC）亦试图限制船舶通行，推动原油升至6月12日以来最高水平并加剧通胀担忧；市场同时计入美联储在2026年加息的风险。从技术面看，黄金仍运行于下降通道内，且位于200日简单移动平均线（SMA）4,495.79美元下方；上方阻力位于4,056.51美元附近。MACD略偏正，但RSI仍低于50；下方支撑位于3,662.99美元附近。
Derivative Trader Caution Amid Fragile Gold Rebound
我们建议衍生品交易者在未来数周保持高度谨慎，尽管黄金正脆弱地回升至3,983美元附近。弱势美元虽带来一定短期缓解，但XAU/USD的整体技术形态仍明显偏空。历史经验表明，在更大级别的熊市通道中，轻微的修复性反弹往往会在主导下行趋势恢复前“套住”过于激进的买盘。
Geopolitical Premium, Inflation, and Trading Strategy
我们认为，中东危机升级以及霍尔木兹海峡航运受扰所带来的巨大地缘政治风险溢价，将继续引发剧烈的短期波动。然而，这些紧张因素正在推升原油价格，而在历史上，高油价往往使通胀更具粘性并迫使央行提高利率。2022年通胀飙升期间，尽管地缘冲突激烈，全球央行激进加息仍令黄金自3月高点回撤逾20%，显示高利率环境往往会压过避险需求带来的支撑。
对于期权与期货交易者，我们建议在金价维持在关键阻力位4,056美元下方时，以逢反弹卖出为主。当前贵金属价格显著低于200日SMA 4,495美元，这确认中期市场主导权仍在卖方手中。认购期权卖方可利用持续军事打击推升的隐含波动率上行，从时间价值衰减中寻求优势。
我们预计，若下降通道上轨继续有效，金价可能回落至3,662美元附近的主要支撑区域。相对强弱指数（RSI）仍徘徊在50下方的偏弱区间，动能并不支持持续性向上突破。交易者应关注价格对通道上下边界的有效突破信号，在此之前不宜仓促建立大规模、长期趋势跟随型头寸。
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