中国人民银行将周五美元/人民币（USD/CNY）中间价设在6.7934，高于前一交易日的6.7909；而路透测算值指向6.7734。中国人民银行的货币政策目标以价格稳定为核心（其中包括汇率稳定），并兼顾支持经济增长、推进金融改革以扩大开放并发展中国金融市场。
该央行隶属中华人民共和国，为国有机构，通常不被视为独立于政府运作；由国务院总理提名的中共中央委员会书记在管理与决策方向上发挥关键作用，潘功胜兼任上述职务。政策工具包括七天期逆回购利率、中期借贷便利（MLF）及外汇市场干预等，同时还包括存款准备金率（RRR）；贷款市场报价利率（LPR）被定位为影响企业融资、住房按揭与居民储蓄的基准利率。中国亦有19家民营银行，其中微众银行与网商银行规模最大；自2014年起，允许由民间资本全额出资的境内银行在以国有体系为主导的格局中开展经营。
政策含义与市场展望
我们必须密切关注中国人民银行将USD/CNY中间价设在6.7934的决定，该水平明显高于路透测算的6.7734。这一偏离表明，央行愿意容忍人民币走弱以助力稳增长。未来数周，我们认为衍生品交易者应通过买入USD/CNY看涨期权来布局人民币进一步走弱。
此举发生在中国经济复苏面临阻力之际：近期数据显示，二季度GDP增速放缓至4.7%，零售销售偏弱、房地产市场低迷。货币走弱可通过提升价格竞争力来利好出口，使中国商品对海外买家更便宜。我们预计上述压力将促使央行维持渐进式的汇率贬值路径。
交易策略与央行干预风险
在交易策略方面，我们建议聚焦短期限USD/CNH看涨价差，以把握上行动能并控制权利金成本。衍生品交易者还应关注即将发布的LPR公告，若该基准利率下调，或将进一步压低人民币。历史经验显示，官方中间价与市场测算值之间的偏离扩大，往往意味着趋势性信号而非一次性事件。
但同时必须警惕央行通过直接外汇干预来防范资本快速、无序外流的历史做法。对做多USD/CNY期货头寸设置更紧的止损，有助于在政策驱动的突发逆转中保护投资组合。
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