TD Securities表示，加拿大央行将政策利率维持在2.25%不变，并调整其前瞻指引，删除了有关降息风险以及连续加息前景的表述。市场将该声明解读为略偏鸽派，不过早前的价格走势限制了政策公布后即时波动幅度。
该机构补充称，更为均衡的政策前景在短期内对加元提供的支撑有限。TD Securities指出，若加拿大经济数据趋于稳定，USD/CAD最终可能回落至1.40下方。
预计加元将进入盘整
我们建议衍生品交易者为加央行决定将政策利率维持在2.25%后加元进入盘整阶段做好准备。随着央行同时删除对未来降息与连续加息的表述，其立场已转向高度均衡，几乎不提供即时动能。这种中性姿态意味着，未来数周我们不太可能看到“加元”（Loonie）出现剧烈、突然的波动。
在缺乏明确方向的背景下，我们建议采用受益于短期波动率走低的交易策略，例如卖出短期限USD/CAD铁鹰式期权组合（iron condor）。加元期权的隐含波动率已出现回落，反映市场对政策声明反应平静。交易者可在这种低波动环境中收取期权权利金，同时等待更清晰的宏观信号出现。
数据企稳后USD/CAD的机会
展望后市，我们预计随着国内经济数据开始企稳，USD/CAD将逐步下行并跌破1.40关口。最新数据显示，加拿大总体通胀已稳定在接近2.0%目标附近；同时，上月零售销售环比增长0.2%，显示消费端仍具韧性。衍生品交易者可考虑买入中期USD/CAD看跌期权，行权价可在1.38附近，以把握后续回撤机会。
历史经验表明，当美加收益率利差趋于稳定时，USD/CAD往往会向长期均值回归。随着美国联邦储备委员会亦在调整政策路径，当前汇率处于1.41上方显得偏高，从基本面角度看长期难以维持。我们建议在未来数周任何阶段性反弹时，逐步建立USD/CAD期货空头头寸。
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