USD/CNH 已从近期反弹高点回落，当前市场判断汇价进入整理阶段，短线预计在 6.7950 至 6.8100 区间交投。最新一交易日，汇价一度下探至 6.7984，随后反弹至 6.8101，最终基本持平收于 6.8061，日内变动 +0.03%。随着上行动能减弱，市场关注点已由“尝试向上突破”转向“区间运行”。
从未来 1–3 周维度看，技术框架仍围绕能否有效收于 6.8080 上方展开；若能站稳该水平，上行通道将延伸至 6.8195。上述偏多判断具有条件性：只要 USD/CNH 维持在 6.7830 上方则仍然成立。此前提及的区间参数为 6.7750 至 6.8080，且 08 Jul 所引用的即期水平为 6.8050。
USD/CNH 动能与宏观驱动因素
在此前走强并上探 7.3000 一线后，我们认为 USD/CNH 的上行动能正在衰减。短期内，预计汇价将于 7.2700 至 7.2950 区间内横盘整理。该类震荡格局为偏好区间策略的交易者提供了操作空间。
这一判断部分受到中国最新二季度 GDP 数据支撑：同比 4.8%，略低于市场预期。此外，中国人民银行持续释放信号，显示其对适度偏弱的汇率保持容忍，以提振出口部门。上述因素在阶段性内对人民币走强形成掣肘。
美国方面，上周强劲的非农就业报告显示 6 月新增就业 25 万人，削弱了市场对短期降息的预期。利差格局仍有利于持有美元资产，从而为 USD/CNH 提供下方支撑。
交易机会与关键水平
在预期维持区间整理的前提下，我们认为可通过铁秃鹰（iron condor）或宽跨式（strangles）等策略卖出短期限波动率，策略构建可围绕 7.2700 至 7.2950 的预期区间展开。该思路的收益来源于未来数周汇价保持相对稳定。
只要汇价维持在我们认为的强支撑位 7.2650 上方，区间交易观点仍然有效。若日线出现明确收于 7.2950 上方，则意味着上行趋势可能重启，目标或指向 7.3200（为 2026 年初以来所见水平）。一旦发生该突破，交易者应考虑平仓波动率策略，并转向偏多配置。
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