周四早盘，尽管中东紧张局势升级，美元仍面临需求不足。美国日程将公布每周初请失业金人数和6月成屋销售数据，市场同时关注各大央行官员表态。周三晚间，美国军方表示其打击了伊朗沿海90个目标，随后伊朗革命卫队对美国在科威特和巴林的基地实施打击。路透报道称，卡塔尔首相在与伊朗外长通话中敦促通过外交途径解决。即便如此，原油小幅走低，美元指数维持在101.00下方，美国股指期货上涨0.2%至0.7%。
美联储6月会议纪要显示，价格稳定方面的上行风险仍然偏高，而实现最大就业目标的下行风险有所缓和；多数与会者提出通胀可能维持高位的情景，暗示可能需要进一步收紧政策。在外汇市场，EUR/USD上行逼近1.1450，GBP/USD运行在1.3400上方，触及三周高位。黄金在连续三日下跌后反弹，上涨近0.8%至4,100美元上方；周三上涨0.3%后，USD/JPY回落至162.50下方。日本央行季度报告对9个地区的评估均维持不变，多数地区被认为“温和复苏”。
—波动率与市场错位
我们观察到一个显著背离：中东紧张局势不断升级，但美元却走弱。这表明市场将冲突定价为“可控/受限”状态，从而带来不确定性并强化更高波动率的情景。我们认为买入VIX看涨期权是审慎的对冲方式，尤其是在该指数近期接近52周低位约12.5附近交易、使得波动率相对“便宜”的背景下。
美联储会议纪要明确释放出进一步加息的可能性，但美元却在下跌。我们认为这种分化大概率难以持久，并在利率期货上看到机会：预计市场将不得不重新定价，以匹配更偏鹰派的政策路径。历史上，当市场与美联储对抗时，最终往往是美联储占上风——正如2022年政策周期中，市场对加息的最初怀疑最终让位于强势美元的上涨行情。
—战术性外汇与大宗商品交易
鉴于美元走弱动能清晰，我们倾向于买入EUR/USD与GBP/USD的看涨期权。随着EUR/USD上探1.1450、GBP/USD刷新三周高位，短期限看涨期权提供了以较低成本参与进一步上行的方式。欧洲央行近期自有调查亦显示，核心通胀预期仍顽固维持在3%以上，支撑欧元的相对强势。
大宗商品市场呈现两条不同叙事，提供了明确的相对价值交易机会。我们建议通过看涨期权建立黄金多头，在避险需求推动下金价回升并突破4,100美元。与此同时，尽管冲突升级，WTI期货今早仍下跌1.5%，原油价格回落表明市场对供应担忧可能被高估，支持通过看跌期权布局偏空头寸。
日本方面，央行立场维持稳定意味着日元波动几乎完全由美元因素主导。USD/JPY跌破162.50提供战术性机会：若美元企稳，汇价可能出现快速反转。我们考虑买入短期USD/JPY看涨期权押注反弹，尤其是在今日美国初请失业金数据低于市场预期的215,000的情形下。
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