日本广义货币供应量指标 M2+CD 在6月有所放缓，同比增速由前值2.5%降至2.2%。该数据表明，相较上月，货币扩张节奏降温。
货币政策与汇率展望
我们认为，日本货币供应增速近期回落至2.2%释放出重要的通胀降温（disinflation）信号，这进一步强化了我们对日本央行在可预见的未来将维持政策不变的判断。目前，关于加息的讨论大概率将暂时搁置。
因此，我们倾向于布局日元进一步走弱。利差仍是关键驱动因素：最新美国10年期国债收益率为3.9%，显著高于日本的1.0%。我们将考虑通过做多美元/日元看涨期权或期货来进行配置，目标为汇价进一步上行。
股市与固收市场影响
日元走弱通常对以出口为主的日本股市构成显著利好。历史经验显示，日元贬值10%可能为日经225指数成份股盈利增速贡献数个百分点。基于此，我们将加仓日经225指数期货多头仓位，预计出口板块走强将带动指数整体上行。
该数据亦进一步巩固了我们对日本国债（JGB）的观点。在央行立场明确偏鸽的背景下，我们预计国内收益率缺乏上行压力。我们认为买入JGB期货存在机会，因为若后续出现更多经济走弱迹象，收益率甚至可能进一步下行。
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