美元指数（DXY）在市场权衡美国与伊朗关系再度摩擦以及美国利率预期变化之际，维持温和涨幅。DXY交投于约101.20附近，创四日新高；此前有报道称夜间爆发交火，且霍尔木兹海峡附近商业船只遭遇袭击，引发市场对能源供应与通胀风险的担忧。西德克萨斯中质原油（WTI）约报每桶74.50美元；在最新一轮拉升后，本周迄今涨幅已超过8%。伊朗Press TV称，若再发生新的袭击，德黑兰将关闭霍尔木兹海峡；同时相关报道亦提及美国总统唐纳德·特朗普关于进一步打击以及哈尔克岛（Kharg Island）的表态。
利率定价亦对美元形成支撑。CME FedWatch工具显示，市场对9月加息的概率定价为68%，高于前一日的58%；同时市场焦点转向将于GMT 18:00公布的6月联邦公开市场委员会（FOMC）会议纪要，以研判美联储下一步政策路径。ING表示，会议纪要预计将强化鹰派基调；短期内DXY大概率维持区间震荡，但上行风险指向101.50-102.0。
地缘政治风险、通胀与美元韧性
我们认为，在新的地缘政治风险与通胀数据黏性支撑下，美元指数（DXY）在104.50附近保持坚挺。近期影响红海航运通道的局势升温引发避险情绪，美元因此受益。这是市场多次出现的典型反应。
持续紧张的局势推动布伦特原油价格升破每桶95美元，创年内新高。能源成本飙升令人担忧，尤其是在上月消费者物价指数（CPI）高于预期、录得3.8%之后，通胀此前的降温趋势出现逆转。这些因素正在加剧市场对通胀再度固化的担忧。
市场目前更严肃地对待美联储的鹰派立场。根据CME FedWatch工具，交易员定价显示，2026年9月会议加息25个基点的概率为75%。我们预计，即将公布的FOMC会议纪要将确认其抗击通胀的决心，鸽派意外的空间有限。
交易含义与策略
对于衍生品交易者而言，上述环境意味着未来波动率可能上行。我们认为，鉴于美联储官员表态或地缘政治头条可能触发剧烈波动，欧元/美元（EUR/USD）等主要货币对期权的隐含波动率目前偏低。买入VIX看涨期权亦可作为对冲更广泛“避险”（risk-off）事件的审慎工具。
基于上述驱动因素，我们应考虑为美元进一步走强进行布局。买入9月到期、行权价106.00的DXY看涨期权，是把握上行趋势的清晰方式。历史上在2022-2023年的紧缩周期中，美元在类似条件下曾呈现较长时间的强势阶段。
该策略在明确界定风险的同时，若美元涨势延续则具备显著上行空间。不过，若海外紧张局势突然降温或经济数据意外显著走弱，可能触发快速反转。因此，相较于直接交易期货，我们建议采用期权工具以管理这种二元风险。
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