纽约商品交易所（NYMEX）西德克萨斯中质原油（WTI）期货周三在欧洲时段上涨3.2%，至约74.30美元，创两周新高。此轮上涨源于美国总统唐纳德·特朗普确认，与伊朗旨在结束中东战争的谅解备忘录已失效，再度引发市场对全球能源供应中断的担忧。
隔夜，美国中央司令部表示，在德黑兰于周二袭击穿越霍尔木兹海峡的商船后，美方对伊朗军事基础设施实施了打击。该水道承载全球近五分之一的能源供应，且伊朗此前曾关闭该海峡；当中东冲突爆发、并在美以联合袭击后霍尔木兹海峡被关闭时，3月前九天油价一度累计上涨近70%。原油价格走高通常会对依赖进口原油满足能源需求的经济体货币造成压力。
霍尔木兹海峡扰动及其对能源市场的影响
随着WTI原油大涨逾3%至接近74.30美元，我们认为美伊冲突再起是推动油价上行的关键催化剂。近期霍尔木兹海峡附近的军事打击使全球能源供应面临迫在眉睫的风险。这是一项需要我们在交易策略上立即作出响应的重大事件。
该局势的战略重要性不言而喻——全球每日约五分之一的原油供应需要通过霍尔木兹海峡。根据美国能源信息署（EIA）数据，近期经由这一“咽喉要道”的日均原油流量超过2,000万桶/日。若该通道出现持续性扰动，其对油价的影响可能远超当前价格波动所体现的程度。
回顾2022年初的市场反应即可理解潜在涨幅的量级。当东欧地缘冲突爆发时，布伦特原油在不足两周内从约90美元/桶飙升至超过125美元/桶。当前中东地区的直接对抗，可能触发类似的爆发式上涨，甚至推动油价以更快速度上行。
交易策略与更广泛的市场传导
鉴于油价上行与波动率抬升的概率较高，我们建议交易者为进一步上涨进行布局。最直接的方式是买入WTI或布伦特期货的看涨期权（Call），在获取价格上行敞口的同时，明确最大风险。我们认为到期在未来30至60天的近月期权尤其具有吸引力。
除原油本身外，还应考虑配置能源板块股票及相关ETF的看涨期权。若原油价格在高位维持，油气勘探与生产企业的盈利预期将显著改善，从而为把握当前总体趋势提供另一条路径。
最后，外溢效应将传导至外汇市场并带来相应机会。我们预计主要原油进口国货币（如日元与欧元）将对美元走弱。因此，可考虑建立受益于美元/日元（USD/JPY）上行以及欧元/美元（EUR/USD）下行的交易头寸。
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