黄金（XAU/USD）自日内低点小幅回升，但在欧洲早盘仍受制于两周高位下方。受霍尔木兹海峡周边紧张局势再起影响，美元获得避险买盘支撑。伊朗正寻求加强对该水道的管控，并据其驻华大使称，计划对船舶引入新的服务收费；美国已拒绝该提议。与此同时，上周四公布的美国月度就业数据偏软，以及原油价格下跌带来的通胀压力缓和，令市场对美联储进一步加息的预期降温，进而削弱了美元的部分支撑，也限制了金价的回撤。央行需求同样是稳定因素：世界黄金协会调查显示，近90%的受访者预计未来一年全球央行黄金储备将上升；欧洲央行称黄金在全球储备配置中已超越美国国债；中国人民银行5月增持32万盎司，实现连续第19个月增加。
市场接下来将聚焦ISM服务业PMI以及FOMC官员讲话。技术面上，周五金价在四小时图上上破100周期SMA并突破4—6月跌幅的23.6%斐波那契回撤位后，动能维持偏强，RSI接近63、MACD处于正值。支撑位位于4,164美元附近以及100周期SMA约4,147美元处，更深度跌破或指向3,940美元；阻力位关注4,302、4,415、4,527、4,686与4,889美元。
基本面驱动因素与央行需求
黄金在本周早些时候触及两周高位后进入整理，目前交投于每盎司2,455美元附近。在美国与泛亚贸易集团持续进行贸易谈判的背景下，美元表现相对偏强，对金价形成一定压制。不过，鉴于更广泛的宏观环境所传递的信号，美元走强可能只是阶段性的。
交易员正下调对2026年余下时间美联储进一步加息的押注。最新的2026年6月非农就业报告显示，就业增速放缓至19.5万人，略低于预期；最新CPI数据显示通胀维持在2.8%，虽具黏性但总体可控。该环境或令美联储有空间保持耐心，从而限制美元上行，为不生息资产黄金提供支撑。
在日内波动之下，全球央行正在构筑坚实的需求底部。世界黄金协会2026年二季度报告确认，央行连续第五个季度保持净买入，全球储备增加逾210吨。持续性的买盘，尤其来自新兴市场央行，预计将在未来数周限制金价出现显著的回调幅度。
技术面展望与关键价位
从技术角度看，盘中回落更像是逢低布局机会，当前阻力最小的方向仍偏上行。金价在50日均线附近（约2,420美元）获得较强支撑，相对强弱指数（RSI）稳固运行在50上方。需关注能否有效上破近期高点2,485美元，若站稳其上，则有望进一步上探2,500美元这一重要心理关口。
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