OPEC+（包括俄罗斯）同意自8月起将原油产量目标上调18.8万桶/日。该决定延续了6月和7月的类似增产安排，进一步体现该组织对供应政策的渐进式调整。
在8月增产落地后，若OPEC+在9月再实施一次规模大致相当的增产，则2023年引入的产量约束将被完全逆转。下一次讨论产量水平的会议定于8月2日召开。
原油价格展望与期权策略
我们认为，此次计划中的增产将在短期内对原油价格形成上行“天花板”。最新数据显示，西得克萨斯中质原油（WTI）期货一直在每桶85美元附近窄幅震荡，反映市场不确定性。美国能源信息署（EIA）上周发布的最新报告确认库存小幅增加150万桶，表明供给正开始更好地匹配需求。
鉴于8月预期的供应增量，我们对未来数周出现明显价格上行持谨慎态度。我们认为，在9月原油期货上卖出虚值看涨期权是一项具有吸引力的策略：在押注价格不会在下一次OPEC+会议前突破关键阻力位的同时，获取期权权利金收入。
即将到来的波动与价差机会
8月2日的会议将是下一个可能引发波动的关键事件。历史上此类会议可能给市场带来意外；例如，2024年末出人意料的深度减产曾导致单日价格飙升超过8%。因此，我们也在考虑买入远期到期的看跌期权作为对冲，以防出现偏空的意外情形，例如增产幅度超出市场预期。
我们也在密切关注WTI-Brent价差，目前略低于5美元。由于新增产量主要来自OPEC+成员，这在理论上应对布伦特基准带来更大压力。押注该价差收窄的交易，可能在7月下旬至8月期间表现有效。
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