USD/CNH 下行动能温和增强，但大华银行（UOB）仍将该走势界定为区间震荡，而非开启持续性下跌。过去两个交易日，该货币对在 6.7911 至 6.8025 区间内交投，收于 6.7948（+0.05%）；随后在 6.7840 至 6.7963 区间运行，收报 6.7884（-0.09%）。基于最新价格表现，UOB 将 24 小时波动区间下移至 6.7820–6.7940，此前预期为 6.7860–6.7990。
在 1–3 周期限内，该行在 7 月 1 日（当时现汇为 6.7920）将观点由看多下调后，当前维持中性立场。中期交易区间维持在 6.7750 至 6.8080 不变，意味着汇价将在既定边界内整理，而非出现方向性突破。该报告提及文本初稿由 AI 辅助生成，随后经编辑审核。
中性展望与交易区间预期
我们维持未来数周对 USD/CNH 的中性偏向。尽管近期下行动能略有回升，但我们预计该货币对仍将维持区间运行。我们认为其大概率在 7.4200 至 7.4850 区间内交易。
这一判断得到美国货币政策近期稳定性的支撑：随着通胀降温至 2.8%，美联储将政策利率维持在 3.5% 不变。缺乏新的鹰派信号表明美元上行动能阶段性停滞，从而强化了“区间明确”的交易思路。
另一方面，中国人民银行持续通过每日中间价机制对人民币汇率进行管理，抑制任何快速贬值。上月贸易顺差维持在 700 亿美元以上，为人民币提供基本面支撑，使得汇率在 7.4200 附近形成较为坚实的底部。
对衍生品交易者的启示
对于衍生品交易者而言，稳定的区间环境意味着未来数周“卖出波动率”可能是主要策略。以 7.4500 行权价为中心的期权策略（例如卖出跨式组合或铁鹰式组合）或较为有效。USD/CNH 期权隐含波动率已降至 4.2%，创六个月新低，反映市场对后续波动受限的预期。
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