德国商业银行指出，新加坡制造业与电子行业PMI表现稳健，为建设性的增长环境提供支撑。该行预计，未来一周左右将公布的第二季度GDP预估值将超过第一季度同比增长6%的水平，增长动能主要来自制造业韧性以及国内需求保持平稳。该行同时认为，全年增速将高于政府2%–4%预测区间的上限，并认为在8月左右发布第二季度最终数据时，官方存在上调增长预测的空间。
外汇市场方面，上一交易日USD/SGD回落约30点至1.2930，但仍接近年内高位。德国商业银行对该货币对的短期判断是横盘整理，预计将在1.28至1.30区间内震荡整固，而非出现持续的单边趋势行情。
新加坡经济基本面支撑USD/SGD区间运行
由于USD/SGD汇率维持在1.2930附近的年内高位，我们认为该货币对正进入盘整阶段。新加坡经济的内生韧性为新元提供了支撑底部，从而在现阶段抑制美元进一步显著上行突破。
新加坡制造业前景依然偏正面，强化了上述判断。最新公布的标普全球新加坡6月PMI录得50.6，连续第十个月位于荣枯线以上，显示经济活动持续扩张、基本面保持健康。强劲数据也支持市场对即将发布的第二季度GDP报告将进一步高于第一季度同比增长6%这一强劲表现的预期。
不过，新元上行动能亦受到美国近期偏强基本面的压制。美国最新数据显示，6月新增就业25万人，超出市场预期，使美联储在政策立场上维持偏谨慎的路径。两大经济体基本面均相对稳健而相互拉扯，是我们预计该货币对以区间震荡为主的核心原因。
低波动策略的机会与风险
未来数周，这一判断意味着低波动环境下的策略可能存在机会。我们认为，卖出期权或较为有效，例如卖出行权价高于1.30的虚值看涨期权，以及卖出行权价低于1.28的看跌期权，以期在汇率维持于既定通道内运行时获取期权权利金收益。
该观点的主要风险在于新加坡第二季度GDP预估值的发布，预计在7月中旬左右。若数据出现显著超预期或低于预期的“意外”，都可能推动汇价突破当前区间。历史经验显示，此类盘整阶段往往会在新的催化因素出现后，演变为方向性更强的突破行情。
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