荷兰银行（ABN AMRO）尽管认为美元整体将走弱，但仍下调了对欧元/美元（EUR/USD）的预期。该行在重新评估其对欧洲央行（ECB）的立场，并将法国及美国大选相关的政治风险纳入考量后，对观点进行了调整。
在最新的政策假设中，荷兰银行预计欧洲央行还将再加息一次，而美联储（Fed）的立场将比市场预期更偏鸽。基于这一背景，该行目前预测欧元/美元在2026年为1.18、在2027年为1.23，意味着欧元走势较其此前预测略显偏弱。
政策与政治风险界定短期前景
我们仍预计美元在中期将更广泛地走弱。然而，鉴于近期政治与央行层面的动态变化，我们对欧元/美元预测进行了小幅调整。综合来看，这些因素意味着该货币对在年末之前的上行空间略有收敛。
近期法国立法选举产生“悬峙议会”，加剧了市场对财政稳定性的担忧，从而抑制欧元的上行潜力。即便欧元区通胀仍具黏性——根据上月数据为2.4%——这一政治风险仍构成显著掣肘。通胀的持续性也使欧洲央行面临压力，可能还会进行最后一次加息，从而为欧元提供一定支撑。
与此同时，美国经济降温迹象更为清晰：最新6月就业报告显示，仅新增15万个非农就业岗位。这进一步强化了我们的判断，即美联储下一步更可能是降息而非加息。正是这种政策分化，构成我们判断美元在2027年前对一篮子货币走弱的核心依据。
欧元/美元的策略性交易启示
鉴于欧元/美元或呈现“缓慢上行但受限”的走势，我们不建议直接买入简单的看涨期权（long call）。相反，交易者可考虑构建牛市看涨价差（bull call spread），目标为未来一个季度向1.16附近运行。该策略可在市场温和上行时获利，同时降低初始权利金成本并减少时间价值流失带来的风险。
对于希望获取收益的交易者，在近期1.12支撑位下方卖出虚值看跌期权（out-of-the-money puts）可能较为有效。该策略在价格横盘或温和走高时受益。但鉴于政治风险因素，任何核心多头头寸均应配合买入保护性看跌期权（protective puts），以对冲突发下行风险。
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