美元/加元周五小幅走高，上涨0.13%，至约1.4200。此轮上涨源于加元走弱的影响超过了美国就业报告偏软对美元的拖累，使得在利率预期发生调整的同时，该货币对仍获得支撑。6月非农就业新增5.7万人，低于预期的11万人；5月数据从17.2万人下修至12.9万人。数据公布后，CME FedWatch工具显示，市场隐含的美联储9月加息概率从63%降至53%，而12月加息概率为76.8%。
加元持续跑输，原因在于全球油价下跌削弱了加拿大贸易条件（terms of trade）的支撑，并在通胀继续降温的背景下强化市场对加拿大央行（BoC）偏鸽立场的预期。国内指标仅提供有限支撑：加拿大S&P Global制造业PMI在6月从5月的52.9小幅升至53。劳动力市场被描述为疲软但趋于稳定，就业同比增速低于1%，且增量主要集中在全职岗位；市场焦点现转向加拿大就业报告，以获取有关经济与BoC政策走向的线索。
美元/加元在加元相对走弱背景下获得支撑
我们认为，偏弱的美国就业报告制造了一个“杂乱但最终有利”的环境，推动美元/加元走高。市场对加元基本面短板的惩罚力度，超过了对美元单一偏软数据点的惩罚力度。这表明该货币对阻力最小的方向仍偏向上行。
加元（loonie）的核心问题在于能源价格下滑。根据最新EIA报告，WTI原油近期已跌破每桶72美元。这将直接冲击加拿大的贸易条件，并强化我们对加拿大央行将维持鸽派立场的判断。历史上，油价持续走弱阶段（如2015年）往往会推动美元/加元显著上行，经常升至1.4500上方。
这一疲弱还因两国利差扩大而加剧。我们注意到，加拿大央行已在6月开启降息周期，下调25个基点，将政策利率降至4.50%。尽管9月美联储加息概率下滑，但联邦基金利率仍稳固在5.0%以上，使得美元成为更具吸引力的持有货币。
展望与策略：布局美元/加元上行
基于上述格局，我们倾向于买入美元/加元9月到期的虚值看涨期权（out-of-the-money call options）。该策略旨在把握未来数周汇价向1.4400水平靠拢的潜在行情。所支付的有限权利金构成最大风险敞口，有助于在出现快速、意外反转时控制损失。
我们将即将发布的加拿大就业报告视为潜在波动来源，而非趋势改变因素。若加拿大就业数据偏弱，将加速汇价上行；若数据意外强劲，可能带来阶段性回落。我们会将此类回落视为更具吸引力的入场机会，以逐步建立美元/加元多头仓位。
立即开始交易 — 点击此处开设您的 VT Markets 真实账户。
