欧元/美元周五连续第二日上涨，但仍未能有效突破1.1475，尽管美国劳动力数据疲软削弱了市场对美联储短期收紧政策的预期，美元随之回落。6月非农就业新增仅5.7万人，显著低于市场一致预期的11万人；5月数据亦从17.2万人下修至12.9万人。汇价交投于1.1455附近，在短线偏强的基调下运行，但价格走势仍受限于1.1475–1.1500区间下方。
欧元区数据亦提供额外支撑：6月HCOB服务业PMI终值由48.9上修至49.4，带动综合PMI升至50（前值49.5）。技术面看，RSI（14）位于60出头，MACD小幅转正，但1.1500附近被标注为关键阻力位，该区域与6月前期低点及38.2%斐波那契回撤位重合。若向上突破，1.1620将进入视野；下方支撑位依次位于1.1360及1.1333，更下方关注1.1210。
美国就业报告与政策预期变化
我们认为，最新美国就业报告构成关键拐点，实质性降温了市场对美联储近期加息的预期。新增就业仅5.7万人这一意外弱势读数打压美元，并为欧元提供了更明确但仍受限的上行空间。这进一步强化了我们的判断：短期内欧元/美元的阻力更可能在上方。
从市场定价看，CME FedWatch工具显示，下次FOMC会议加息概率已骤降至40%以下，而仅在上周仍高于70%。这一政策预期的转向与欧洲央行形成对照，后者近期表态仍显示对通胀的持续关注。不断扩大的政策分化预计将对欧元兑美元构成顺风支撑。
战术交易思路与关键点位
鉴于1.1500附近存在显著技术阻力，我们不会以简单做多的方式追逐激进式突破。我们更偏好利用衍生品策略把握“温和但受上限约束”的反弹，例如买入牛市看涨价差。比如，买入1.1450看涨期权并卖出1.1500看涨期权，可在汇价缓步走高但在关键阻力前受阻时，以明确风险的方式获取收益。
疲弱就业数据降低了短期不确定性，预计将推动未来数周欧元/美元期权隐含波动率回落，从而使“卖出权利金”更具吸引力。因此，我们也在考虑卖出行权价低于1.1360支撑位的虚值看跌期权。该策略可同时受益于时间价值衰减以及汇价维持稳定或上行。
历史上，在类似非农明显低于预期（低于一致预期幅度超过40%）的情形下，美元往往在随后2至4周表现落后。我们将把1.1475–1.1500区间视为关键决策区域。若汇价无法有效突破该区间，我们将倾向于对既有偏多头寸进行保护。
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