EUR/CAD周五欧洲时段延续第二个交易日涨势，交投于1.6230附近。欧元在德国及欧元区HCOB PMI数据发布前走强，带动交叉盘上行。与此同时，通胀回落令欧元区更接近价格稳定，限制了欧元进一步上行空间；市场对欧洲央行7月加息的定价概率约为三分之一。
该交叉盘亦受加元走软支撑，因全球油价在中东紧张局势缓和后回落，背后是美伊在外交层面取得进展。由卡塔尔和巴基斯坦斡旋的多哈谈判降低了此前支撑能源价格的地缘政治风险溢价，并通过压低能源驱动型通胀传导至加拿大，强化市场对加拿大央行（BoC）更偏鸽派立场的预期。
加拿大制造业数据提供的支撑有限：S&P Global加拿大制造业PMI在6月小幅升至53（5月为52.9），显示温和扩张。尽管如此，原油下行仍持续压制加元基本面背景，使加元在对美元等货币时更为脆弱。
央行预期分化支撑EUR/CAD偏多前景
我们认为，货币政策预期的显著分化将在未来数周继续推动EUR/CAD走高。加拿大央行因通胀下行而面临更大降息压力，而欧洲央行（ECB）则更可能维持按兵不动。这一基本面分裂是我们看多该交叉盘的核心催化因素。
欧元相对稳固的逻辑来自欧盟统计局（Eurostat）最新快速估值：6月通胀为2.1%，仍略高于欧洲央行目标水平。这强化了市场观点：加息基本无望，但短期内也不急于降息，从而为欧元对走弱加元提供支撑基础。
相较之下，加拿大统计局最新数据显示加拿大通胀回落至1.9%，为一年多来首次跌破BoC的2%目标。因此，隔夜指数掉期（OIS）目前已计入BoC在9月议息会议降息的概率约为85%。这一预期升温对加元构成显著逆风。
加元疲弱还被能源价格持续下行所放大，WTI原油跌破关键的每桶65美元支撑位。这既源于地缘紧张降温，也直接冲击加拿大以能源出口为主的经济。历史上如2015-2016年油价长期低迷阶段，亦曾与“加元（loonie）”显著跑输相伴。
进一步上行的仓位与策略
基于上述判断，我们通过买入EUR/CAD看涨期权来布局汇价继续上行至1.6400附近的走势。具体而言，我们关注8月与9月到期、行权价约在1.6300附近的合约，以捕捉预期中的温和上行漂移。在当前隐含波动率相对偏低的环境下，该方式可在严格限定风险的同时更有效获得上行敞口。
为控制成本并应对短期回撤，我们亦采用牛市看涨价差（bull call spread）。即在买入较低行权价看涨期权的同时，卖出较高行权价的看涨期权，以降低净权利金支出；若汇价如预期温和上行，该策略能以更具成本效率的方式实现收益。
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