USD/CAD 未能延续自接近两周低点以来的小幅反弹，在亚洲时段上探 1.4200 附近后回吐涨幅，连续第二个交易日走弱。该货币对徘徊于隔夜低点附近（约 1.1400 中段），势将录得五周以来首次周度下跌。此前，美国劳动力数据疲弱促使市场下调对美联储进一步收紧政策的预期，美元徘徊在两周低位附近，从而对该货币对形成压力。
6 月非农就业人数仅增加 5.7 万（预期 11 万）；5 月数据由 17.2 万下修至 12.9 万；失业率小幅降至 4.2%。同时，原油自 2 月下旬以来最低水平反弹——伊朗警告，若美国干预霍尔木兹海峡，将作出“果断且迅速的回应”——加元获得支撑。加元亦受加拿大央行政策取向影响（通胀目标区间 1%–3%），并与油价、经济增长数据及贸易差额表现相关；美国假期期间流动性偏薄，也抑制了行情延续性。
美国就业数据与美联储预期
我们认为，USD/CAD 的回落趋势将在未来数周延续。最新美国就业报告显示，6 月新增就业仅 5.7 万，显著低于预期，从根本上改变了市场定价框架。这一弱势数据确认劳动力市场正在降温，促使我们重新评估美联储在今年剩余时间的政策路径。
因此，利率市场定价发生显著切换：联邦基金期货目前隐含 2026 年加息概率几近为零。CME 的 FedWatch 工具显示，市场对“年内至少降息一次”的概率已上升至 60% 以上，较一个月前出现明显逆转。对衍生品交易者而言，买入 USD/CAD 的看跌期权以布局进一步下行，是更为稳健的策略选择。
加元支撑与交易策略
在货币对的另一端，加元正受到能源价格走高的有力支撑。西德克萨斯中质原油（WTI）已回升至每桶 80 美元上方，霍尔木兹海峡地缘政治紧张局势再起提供了支撑。历史上，油价在该水平上方的持续运行往往与加元走强高度相关，从而对 USD/CAD 汇率形成显著的上行阻力。
我们注意到，加拿大央行已开启自身的降息周期，上月将政策利率下调 25 个基点至 4.75%。不过，当前市场似乎更侧重交易美联储立场转向鸽派的影响。经济意外指数的分化——美国数据弱于预期的程度更大——目前是推动该货币对方向的主导因素。
在上述多重力量交织下，我们预计市场波动率将显著抬升。若交易者预期将出现较大幅度波动但难以判断具体时点，可考虑运用跨式期权（straddle）等策略；但我们的核心观点仍偏空。我们将密切关注加拿大即将公布的通胀报告，以判断是否会改变加拿大央行的政策路径，并为该货币对注入新的驱动。
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