美国美元指数（DXY）周四走弱，此前偏软的美国非农就业数据降低了市场对美联储短期内加息的预期。该指标衡量美元兑六种主要货币的表现，在美股时段早些时候触及两周低点100.56后，最新交投于100.88附近。美元亦受到日元大幅反弹的拖累——在美元/日元触及40年高位后，市场猜测官方可能采取行动；日本财务省对该波动未予置评。
美国劳工统计局（BLS）数据显示，6月非农就业人数增加5.7万，低于预期的11万；5月数据由17.2万下修至12.9万。报告其他分项相对坚挺：失业率由4.3%降至4.2%；平均时薪环比上升0.3%、同比上升3.5%，均符合预期。CME FedWatch显示，9月加息的隐含概率为53%，较数据公布前的63%下降。近几周油价回落缓解通胀担忧；与此同时，美国与伊朗在多哈举行的间接谈判结束，卡塔尔调停方称取得“积极进展”，但未实现突破。旧金山联储主席玛丽·戴利表示政策仍“略具限制性”，并提及通胀风险或增长放缓两种情景。
疲弱就业数据后的美元展望
基于今早公布的疲弱美国就业报告，我们预计未来数周美元仍将面临下行压力。经济仅新增5.7万个就业岗位，显著低于预期的11万，大幅降低了美联储在9月加息的可能性。这使我们更倾向于采取可从美元走弱（或至少区间震荡）中获利的策略。
我们密切关注CME FedWatch工具，其目前显示9月加息概率仅为53%，较昨日的63%明显回落。从历史经验看，在关键数据显著不及预期后，利率预期出现如此快速的下修，往往会导致美元连续数周相对弱势。5月就业数据的下修亦印证劳动力市场降温趋势，进一步强化上述判断。
不过，整体图景并非完全清晰，这意味着波动率可能上升。失业率意外下降至4.2%，以及薪资同比稳健增长3.5%，将使美联储难以彻底转向鸽派。我们认为这将为美元提供一定“底部支撑”，因此相较于建立单边空头仓位，“逢反弹卖出”可能更为审慎。
策略应对与仓位配置
日元的突然转强成为新的关键变量，尤其是在美元/日元近期刚触及40年高位的背景下。日本当局进一步干预的风险目前显著上升，使得做多美元/日元的风险非常高。因此，我们考虑配置美元/日元看跌期权（Put）以对冲，或从潜在的再度快速下跌中获利。
油价下跌亦支持我们的观点：过去一个月布伦特原油自接近每桶85美元回落至75美元。这缓解通胀压力，并为美联储暂停加息提供更大空间。尽管我们也在关注美伊谈判进展，但就当前美元展望而言，就业数据仍是主要驱动因素。
在多重信号交织的情况下，我们认为，卖出美元指数（DXY）行权价在102附近的看涨期权（Call）是较为合理的策略。若美元维持横盘或小幅走弱，该策略有望获利，而这似乎是更可能的路径。我们亦在研究配置受益于美元走弱的货币看涨期权，例如欧元与日元。
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