受美国非农就业报告不及预期影响，美元走弱推动金价上行。XAU/USD 交投于约 4,120 美元，日内上涨近 2.20%。美元指数（DXY）下跌至约 100.75，触及两周低位；此前日元本周早些时候跌至 40 年低点，引发市场对东京方面可能采取行动的猜测。美国数据显示，6 月新增就业 5.7 万人，低于预期的 11 万人；5 月非农就业从 17.2 万人下修至 12.9 万人。失业率从 4.3% 回落至 4.2%；平均时薪环比增长 0.3%，同比增长 3.5%。
数据公布后，利率预期随即调整。CME FedWatch 工具显示，9 月加息概率降至 51%，此前为 63%。此外，在美国与伊朗达成一份为期 60 天的谅解备忘录（MoU）、霍尔木兹海峡部分重新开放后，油价仍承压。WTI 原油交投于每桶 67 美元附近，创 2 月以来最低；此前在美伊战争期间一度触及 113 美元高位。技术面来看，XAU/USD 仍位于 200 日与 100 日简单移动均线（SMA）下方，RSI 为 42，ADX 接近 41；阻力位关注 4,100、4,300、4,483 与 4,643 美元，支撑位在 3,950 与 3,800 美元。
美国就业数据驱动市场转向
6 月就业报告仅录得 57,000 人，显著低于 110,000 人的预期，释放出美国经济放缓的明确信号。这一结果立刻压低了 9 月美联储加息的概率，并对美元形成显著压力。未来数周，我们将重点关注受益于美元走弱与利率预期下调的资产。
我们正在布局黄金延续走强。金价已突破关键的 4,100 美元关口，我们认为买入黄金近月看涨期权是参与后续上行、把握市场继续下调美联储紧缩定价的较优方式。世界黄金协会（World Gold Council）最新报告指出，过去一周黄金 ETF 资金净流入增长 12%，印证其他大型投资者也在进行类似配置。
投资策略与市场展望
此次就业数据“爆冷”在历史上具有显著意义：较一致预期偏离超过 48% 的情况并不常见，往往预示经济周期出现重大转折。历史经验显示，在出现如此大幅的非农不及预期后，黄金在随后一个月的平均涨幅约为 3%—5%。我们认为，美联储在通胀问题上的强硬表态滞后于宏观数据变化，从而为我们创造了交易机会。
尽管美联储官员仍维持鹰派立场，我们更重视当前“硬数据”所指向的经济降温趋势。同时，我们也在关注油价下行：WTI 原油维持在每桶 70 美元下方，或有助于压低未来通胀读数。若下周 CPI 走软，可能将基本终结年内进一步加息的可能性。
从技术角度看，黄金能否守住 4,100 美元将是检验本轮新上行趋势的关键。鉴于不确定性上升，我们预计波动率将走高，因此也在考虑受益于更大价格摆动的策略，包括在美元指数（DXY）测试 100.00 支撑位之际，关注 DXY 的看跌期权策略。
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