美元/加元周四回落至1.4180，日内下跌0.26%，此前一度触及1.4150，为逾一周以来最低。此番波动源于美国劳工统计局（BLS）公布的疲弱就业报告：6月非农就业新增5.7万人，低于市场预期的11万人。前值亦被下修：5月由17.2万人下修至12.9万人，4月由17.9万人下修至14.8万人，两个月合计下修7.4万人。
其他就业指标表现不一：失业率由4.3%回落至4.2%，但劳动参与率由61.8%降至61.5%。平均时薪同比增速为3.5%，符合预期。数据发布后，利率预期发生变化，CME FedWatch工具显示，今年美联储加息两次的概率降至27.8%，前一日为31.9%。加拿大方面，标普全球制造业PMI在6月由52.9小幅升至53；与此同时，加元走势亦受到原油价格下行的影响，油价下跌与霍尔木兹海峡航运相关因素及华盛顿—德黑兰外交进展有关。
美国疲弱就业数据令美联储预期快速重定价
我们观察到市场正在对美联储政策预期进行激进重定价。6月新增就业人数仅5.7万人，叠加前两个月显著下修，表明美国劳动力市场可能正在快速降温。这一走弱使得“年内两次加息”的概率降至28%以下，直接对美元构成压制。
这份就业报告令美联储陷入严峻两难，并使7月16日公布的6月消费者物价指数（CPI）数据成为市场焦点。在薪资增速维持在3.5%、且5月核心CPI为3.4%的背景下，若通胀在招聘放缓的同时仍表现出粘性，将进一步放大市场不确定性。我们预计，这将导致美元相关货币对的价格波动显著加剧。
美元/加元的波动性与交易展望
对衍生品交易者而言，这指向短期波动率上行。受就业数据影响，美元/加元1个月隐含波动率已从约6.5%跳升至7.8%。我们认为，相较于简单的方向性押注，受益于波动扩大的策略（例如买入跨式或宽跨式期权）目前更具吸引力。
不过，鉴于油价走弱，我们需对美元/加元的看空判断保持克制。随着中东地缘紧张缓和，WTI原油近期跌破每桶80美元，加元面临显著逆风，这很可能限制“加元（Loonie）”的上行空间，并为该货币对形成一定底部支撑。
在上述相互对冲的力量作用下，我们预计美元/加元更可能呈现震荡区间运行，而非开启新的下行趋势。我们将把近期低点1.4150视为关键支撑位。未来数周内，卖出行权价位于预期1.4150—1.4350区间之外的期权，可能是一种可行策略。
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