美元指数（USDX）在美国就业报告公布前维持在101.4附近

要点

• 美元指数（USDX，衡量美元对一篮子主要货币的汇率强弱）在101.4附近企稳，市场等待6月就业报告。
• 美国私营部门招聘（不含政府部门的新增就业）弱于预期，令劳动力市场动能（就业增长速度）存疑。
• 市场仍计入（在资产价格中反映）9月美联储加息概率超过60%。
• 霍尔木兹海峡（全球重要原油运输通道）油流恢复，以及美伊间接谈判出现进展迹象，推动原油价格走低。
• 储备管理机构（央行等外汇储备投资管理者）长期可能降低美元资产占比，但美元仍是主要储备货币（各国外汇储备中占比最高的货币）。

周四，美元指数（USDX）在101.4附近基本持平。此前一交易日波动较大，市场等待6月就业报告，以判断美国劳动力市场状况及美联储政策路径。

尽管数据显示上月美国私营部门招聘明显放缓，美元指数仍表现坚挺。美联储主席凯文·沃什表示，过去一个月通胀预期（公众对未来物价涨幅的判断）有所回落，意味着加息紧迫性下降。

不过，他重申美联储将致力于恢复价格稳定（将通胀控制在目标附近）。市场继续计入9月美联储加息概率超过60%，在就业数据公布前对美元形成支撑。

就业数据或决定美元下一步方向

6月就业报告可能决定美元是延续近期上行，还是进入更深回调。

若数据强于预期，意味着劳动力市场仍具韧性（在高利率环境下仍能维持增长），美联储更可能维持偏紧政策立场（通过更高利率抑制通胀）。这将强化9月加息预期，并利多美元。

若数据偏弱，可能引发对劳动力需求放缓的担忧，从而降低进一步收紧预期（继续加息或维持高利率更久），对DXY构成压力。

市场反应不仅取决于新增就业这一“头部数据”（最受关注的主要指标），也取决于工资增速与失业率。这些指标可更全面反映就业环境与潜在通胀压力（由工资等因素推动的物价上行力量）。

油价回落缓和通胀风险

霍尔木兹海峡相关进展通过影响能源价格，进而影响政策预期。

该航道原油运输恢复，以及美伊间接谈判释放进展信号，推动原油价格下行。能源成本走软有助于缓解通胀压力，降低美联储进一步收紧的紧迫性。

但对USDX而言，就业报告仍是更直接的驱动因素。即使能源通胀担忧下降，若数据强劲，指数仍可能获得支撑。

储备管理机构逐步降低美元比重

OMFIF（官方货币与金融机构论坛）调查显示，未来12至24个月外汇储备偏好可能出现渐进变化。

来源: Bloomberg

调查显示，欧元的计划增配幅度最大，其次为其他货币及人民币；美元是唯一出现净减配（计划减少持有比例）的货币。

这并不意味着短期内撤出美元资产，而是表明在地缘政治风险上升、国际货币体系不确定性加大的背景下，储备管理机构正逐步分散配置（把资金分配到更多资产以降低集中风险）。

对交易者而言，这更偏结构性主题（中长期趋势），并非触发USDX短期波动的直接因素。短期走势仍更受美国数据、美联储预期与美债收益率（国债利率，对汇率影响显著）驱动。

美元主导地位缓慢削弱

长期数据表明，美元仍是最主要的储备货币，但份额在缓慢下降。

来源: Bloomberg

美元仍以明显优势占据全球已披露外汇储备的最大份额。但随着各国央行逐步增加对欧元及其他货币的配置，美元占比回落。

图表更支持“渐进分散化”而非“快速失去主导地位”。美元之所以仍处于全球金融核心，是因为其流动性（买卖容易、成交量大）、市场深度（大额交易也不易引发剧烈波动）以及在国际贸易结算中的作用。

国际货币基金组织（IMF）数据显示，2025年第四季度美元约占全球外汇储备56.8%，欧元约20.3%，人民币约2%。

关键交易价位

USDX在101.4附近交易，接近近期区间上沿。若持续站上101.60，可能表明买盘（推动价格上涨的资金）回升；若有效突破101.80，焦点将指向102.00。

下行方面，首先关注101.20支撑。若跌破该区间，可能下探101.00；若进一步跌破101.00，回调或延伸至100.80或100.50。

多空情景

多头情景的关键在于DXY守住101.20并回升至101.60附近，表明买方仍在维护此前涨势。

更强的多头信号需要有效站上101.80。突破近期高点后，市场将关注102.00，并暗示“美联储继续收紧”的预期仍对指数构成支撑。

若USDX跌破101.20，空头情景增强。跌破该水平可能意味着盘整转为更大回调，令101.00面临考验。

若进一步跌破101.00，可能下探100.80与100.50。也可观察跌破时卖压（主动卖出力量）是否放大，以确认趋势转弱。

免责声明

上述价位与交易情景仅代表作者撰写时观点，不构成投资建议或VT Markets的任何官方推荐。交易者应独立分析并做好风险管理。

下一步关注点

6月就业报告是下一项关键驱动。若数据强劲，或强化“美联储更偏紧”的预期并利多美元；若数据偏弱，可能压低加息预期并施压DXY。

还需关注工资增速、失业率、美联储表态、美债收益率与油价。这些因素将影响美元能否突破上方阻力，或从当前区间回落。

储备分散化仍是中长期因素。美元仍主导全球储备配置，但调查显示部分机构正逐步提高对替代货币与资产的配置。

短期内，101.20至101.80仍是主要交易区间。若突破101.80，将增强修复上行预期；若跌破101.20，关注点或转向101.00与100.50。

常见问题

为何美元维持在101.4附近？

美元在101.4附近徘徊，主要因市场等待6月就业报告，同时仍在价格中反映9月美联储加息的较高概率。

就业报告为何对DXY重要？

该报告用于核验劳动力市场强弱。就业数据走强可能强化“美联储更偏紧”的预期；数据走弱则可能削弱进一步加息的理由。

霍尔木兹海峡如何影响美元？

霍尔木兹海峡影响全球原油运输与能源价格。运输量上升可能压低油价，缓解通胀担忧，从而降低美联储收紧政策的压力。

为何储备管理机构降低美元占比？

在地缘政治风险上升、国际货币体系更分散的背景下，储备管理机构倾向于分散配置。美元仍占主导地位，但部分机构正增加对欧元、人民币、黄金等资产的配置。

DXY关键点位有哪些？

主要关注101.20（短线支撑）与101.80（阻力）。若突破101.80，上行修复预期增强；若跌破101.20，短期结构可能转弱。

立即开始交易 — 点击此处开设您的 VT Markets 真实账户。