周三，美元指数（DXY）维持在101.00上方，徘徊在101.38附近，并继续贴近上周创下的逾一年高位101.80；市场在美国经济数据走软与对美联储进一步收紧政策的预期之间权衡。在葡萄牙辛特拉举行的欧洲央行（ECB）论坛上，美联储主席凯文·沃什（Kevin Warsh）表示，央行不会提供前瞻指引，并称通胀风险已有所缓解，但仍重申将聚焦恢复价格稳定。美元在数据公布后短暂下挫，随后企稳。
最新数据指向增长动能放缓。ADP估算6月私人部门新增就业9.8万人，低于市场预期的11.3万人，且不及5月的12.2万人；与此同时，ISM制造业PMI由54降至53.3，低于预期的54。加息预期依然稳固，CME FedWatch工具显示9月议息会议加息概率为67%，市场焦点转向周四将公布的美国非农就业（NFP）报告。另据报道，受美伊协议进展停滞影响，避险需求获得支撑；相关间接谈判在多哈继续进行，德黑兰方面将任何直接谈判与履行上月达成的为期60天谅解备忘录（MoU）中的承诺相挂钩。
关键美国就业数据成为焦点，波动性或将上升
随着市场等待明日的非农就业（NFP）报告，我们已进入可能出现显著波动的窗口期。美元指数在101.38附近保持韧性，但私人部门就业与制造业数据走弱，与美联储偏鹰立场之间形成明显张力，为就业数据引发的波动反应铺垫了条件。
我们预计NFP公布后外汇市场波动将显著上升。历史上，就业数据出现显著意外时，DXY在单个交易日内的波动幅度接近1个百分点并不罕见，类似于2022—2023年加息周期中多次出现的重大市场反应。因此，我们正在评估期权策略以把握大幅价格摆动的机会，但方向性仍不确定。
对利率预期与美元情绪的影响
我们同样关注利率衍生品市场，因为NFP数据将直接影响9月加息预期。当前市场通过CME FedWatch工具计价的加息概率为67%，但若就业数据强劲，概率可能被推升至80%以上，从而巩固再次加息的情景；若数据疲弱，则将挑战美联储叙事，并可能使相关概率下滑至50%以下。
同时，需要考虑美元作为避险资产所提供的底层支撑。美伊谈判进展缓慢构成一定“底部”，意味着即便就业数据不佳导致美元走弱，其下行空间也可能受限。地缘政治紧张为未来数周的整体美元观点增添了轻微的偏多倾向。
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