在辛特拉举行的欧洲央行论坛上，美联储主席凯文·沃什表示，通胀方面的进展已有所改善，近期通胀预期以及通胀风险在过去几周有所缓和。但他仍认为价格压力依然过高，并重申将通胀恢复至美联储2%目标是央行的首要任务。他未就近期政策路径给出新的指引，使得市场对货币政策的主流预期基本保持不变。
沃什称美国劳动力市场状况稳定，并表示经济增长前景可能有所增强。他还表示，美国具备从人工智能中受益的良好条件，但同时警告称，现在判断人工智能最终会带来通胀效应还是通缩效应仍为时过早。在治理层面，他重申美联储的独立性，并表示对其沟通框架与政策工具箱的评估仍按计划推进。他再次强调更倾向于将利率作为主要工具，并称未来任何资产负债表调整都将以审慎方式推进，并进行清晰沟通。
对利率、波动率与美元的影响
鉴于美联储主席再次确认“通胀是首要任务”，我们认为“利率在更高水平维持更久（higher for longer）”的环境仍将持续一段时间。最新核心PCE通胀数据仍顽固徘徊在2.8%附近，明显高于2%的目标，因此市场对四季度之前降息的期待似乎过于乐观。基于此，我们应考虑卖出9月SOFR期货的虚值看涨期权（out-of-the-money call），该策略在美联储如其暗示般维持利率不变的情形下有望获利。
相关表态并无新的意外，这应有助于在短期内抑制市场波动率。芝加哥期权交易所波动率指数（VIX）一直在13至16的相对收敛区间内运行，而这种可预期的美联储立场不太可能引发显著飙升。在此环境下，卖出期权权利金更具吸引力，因此可关注标普500指数（SPX）短期限宽跨式策略（short-dated strangles），押注指数维持区间震荡。
美联储对紧缩政策的承诺，尤其是在其他央行正考虑降息之际，预计将继续支撑美元。美国与欧洲之间的利差使持有美元更具吸引力，这一趋势大概率将贯穿整个夏季。因此，我们认为买入美元指数ETF（如UUP）的看涨期权具有价值，以布局美元对一篮子外币延续走强。
高利率与经济稳定背景下的股票市场策略
尽管高利率可能对股市形成掣肘，但对美国经济的乐观判断与稳定的劳动力市场为市场提供了坚实底部。6月就业报告显示新增就业18.5万人，失业率维持在4.0%的低位，进一步强化了“深度衰退并非迫在眉睫”的判断。这表明对股票采取中性立场更为审慎，可考虑纳斯达克100指数的铁鹰策略（iron condors），以获取横盘行情带来的收益。
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