美国ISM制造业PMI 6月录得53.3，低于市场预期的54。该读数仍表明工厂活动处于扩张区间，但不及预期意味着动能弱于市场原先判断。
美国增长、美联储与波动率展望
6月制造业数据低于我们的预期，读数为53.3。尽管该数值仍显示制造业在扩张，但也暗示经济扩张节奏正在减速。我们正在调整策略，以应对未来数周潜在的增长放缓。
我们认为，这一偏弱数据降低了美联储采取更为激进利率政策的可能性。CME FedWatch工具显示，自数据公布以来，下次议息会议加息概率已从45%降至略低于30%。因此，我们倾向于增配短期利率期货头寸，以受益于更偏鸽派的货币政策路径。
此类“经济意外”往往会提升不确定性，从而推动市场波动率上行。历史上我们曾看到，若出现一系列弱于预期的数据点（例如2024年末），VIX指数在一个月内上升逾30%。我们正在买入8月到期的VIX看涨期权，以对冲并争取从类似的波动率抬升中获利。
对行业与货币的影响
制造业放缓将直接影响工业类公司，其盈利与经济增长高度相关。ISM报告中的新订单分项也连续第二个月下滑，我们认为该行业面临逆风。我们正在考虑通过工业板块ETF的看跌价差策略进行布局，以押注该板块相对大盘跑输。
美国经济降温也通常会压制美元，尤其是在其他央行维持更偏鹰派立场的背景下。例如，欧洲央行近期通胀数据高于预期，意味着其放松政策的空间更为有限。这一政策分化使我们偏好做多EUR/USD期货，预期汇率强弱将从美元转向欧元。
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