欧元周二对美元反弹，月末仓位再平衡削弱了美元在更强劲美国数据公布后的走强动能。EUR/USD 一度触及日内低点 1.1382，随后回升至 1.1415 附近。美国 JOLTS 职位空缺5月小幅升至 759.4 万（前值由 758.5 万修正），高于市场预期的 730 万；但美国谘商会（Conference Board）6月消费者信心指数从下修后的 90.6 升至 91.2，低于预期的 94.7。
美元指数（DXY）在触及日内高点 101.43 后回落至 101.23 附近，仍有望录得连续第二个月度上涨，令 EUR/USD 亦可能连续第二个月下跌。CME FedWatch 工具显示，市场定价隐含9月加息概率约为 67%；在美联储鹰派预期延续的同时，美国—伊朗在多哈进行下一轮会谈的不确定性仍存，相关特使已抵达但尚未安排直接会晤。
欧元方面，随着油价回落缓解通胀担忧，市场对欧洲央行再次加息的预期不再笃定，政策制定者对二轮效应及进一步收紧前景的表态亦存在分歧。
美元强势与政策分化
截至 2026 年 7 月 1 日，我们观察到美元维持对欧元的强势，EUR/USD 交投于 1.0850 附近。美元指数（DXY）坚挺于 105.50 附近，市场正在权衡美联储与欧洲央行之间的政策差异。未来数周，央行前景的分化将成为外汇市场的主要驱动因素。
我们重点关注本周即将公布的美国非农就业（NFP）报告。当前预测显示，新增就业人数或温和增加约 16.5 万人，这将印证美国劳动力市场正在渐进降温。此前公布的上月美国核心 CPI 显示通胀为 2.8%，仍顽固高于美联储 2% 的目标，但较数年前的高点已显著回落。
尽管通胀水平下降但仍具粘性，使美联储在降息节奏上保持谨慎——这与其从 2020 年代初通胀上行阶段汲取的政策经验有关。CME FedWatch 工具目前显示，我们看到市场对 2026 年 12 月会议前仅降息一次的概率定价约为 55%。这种不确定性意味着美联储将继续高度依赖数据，使就业与通胀数据成为关键的市场驱动事件。
欧元区通胀与交易策略
大西洋彼岸的情况有所不同：最新欧元区核心 HICP 通胀维持在 3.1%。更具粘性的通胀意味着欧洲央行短期内难以释放降息信号。此种对比为欧元提供了支撑，限制其对美元的进一步大幅下行。
在此背景下，我们认为衍生品交易者的最佳策略是围绕关键数据发布预做波动率准备。若 NFP 低于预期，可能迅速推升降息概率并打压美元；若数据强劲，则将强化美联储“耐心观望”的立场。我们关注期权策略，例如买入跨式（straddle），以在不押注就业数据结果方向的情况下，捕捉价格在任一方向出现显著波动所带来的机会。
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