USD/CNH在升至6.8195后回落，整体维持区间震荡。大华银行（UOB）表示，该货币对日内交投于6.7982至6.8094之间，收于6.8044，上涨0.04%，动能整体变化不大。基于此，该行维持短期区间判断为6.7950至6.8100。
从1至3周视角看，大华银行维持偏多立场，但亦承认自6月下旬以来上行动能有所减弱。该行指出，只要6.7900支撑位继续有效，汇价仍有望上探6.8300。从1至3个月期限看，该行补充称，需有效上破21周指数移动平均线（EMA）6.8430，方可确认持续性修复。
低波动背景下区间交易延续
我们观察到USD/CNH被限制在狭窄通道内，预计短期仍将维持在6.7950至6.8100区间内运行。近期数据亦支持这一低波动阶段：该货币对1个月隐含波动率已降至年内低点3.8%。这表明市场对未来数周出现显著波动的定价并不充分。
尽管市场表面平静，我们的底层判断仍偏向美元走强。中国最新公布的6月官方制造业PMI为49.7，低于荣枯线，显示轻微收缩，对人民币形成压力。与之形成对比的是，美国近期PCE通胀数据仍顽固高于美联储目标水平，强化美元维持偏强的逻辑。
交易策略与关键风险位
对交易员而言，低波动环境为卖出短期限期权提供机会。我们认为，在汇价维持区间震荡的前提下，卖出执行价约在6.7900与6.8150的宽跨式（strangle）策略，或可在收取权利金的同时受益于短期波动受限，核心在于博弈未来数日价格缺乏趋势性运行。
但我们也认为，未来三周内美元存在向上突破的风险。因此，可考虑买入廉价的虚值看涨期权，以布局潜在上行至6.8300的机会。一份期限为两周、执行价为6.8300的看涨期权，是在初始成本相对有限的情况下捕捉上行空间的较有效方式。
我们的主要风险位为6.7900的强支撑。一旦明确跌破该水平，将削弱我们对美元偏强的判断，并需要对既有多头/看多头寸进行止损或调整。我们将把该点位作为重新评估策略的首要触发条件。
展望更远期限，若要形成可持续上行，汇价需突破21周均线，目前位于6.8430附近。若首先实现6.8300的阶段性目标，我们将把突破该中长期均线视为更大级别、持续性美元修复的确认信号。在此之前，策略上仍以区间交易为主，并保持轻微上行偏向。
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