欧洲央行辛特拉论坛自今日起持续至周三，市场关注焦点在于行长克里斯蒂娜·拉加德是否会在开幕致辞中、在6月CPI公布前调整政策表述。ING宏观团队预计通胀将略高于市场一致预期：总体CPI为3.1%，核心CPI为2.6%。这一组合意味着通胀回落趋势出现停滞，同时并未减轻欧洲央行反应函数所面临的压力。在此背景下，该行基准判断仍为：欧洲央行9月可能再次加息。
外汇定价主要取决于两股力量的平衡：一是美元可能再度走强，二是辛特拉论坛偏鹰表态对欧元（单一货币）提供的支撑。在该情形下，ING认为EUR/USD下行空间有限，或在1.130附近获得支撑，并在7月逐步回升向1.150。论坛在周三CPI出炉前料难以释放鸽派信号，政策偏向将延续至数据公布。
ECB Policy Outlook and the Inflation Picture
随着欧洲央行辛特拉论坛本周举行，我们预计拉加德行长不会释放任何鸽派政策转向信号。市场将聚焦即将公布的6月通胀数据，该数据将为欧洲央行下一步行动提供指引。因此，我们预计整体将维持偏鹰基调，以使市场继续为“更高利率、更久维持”的情景做好准备。
我们的宏观团队预计欧元区总体通胀为3.1%、核心通胀为2.6%，均略高于一致预期。这将延续5月2.8%这一偏令人担忧的数据表现，表明通胀下行趋势正在停滞，从而使欧洲央行难以放松警惕。通胀粘性强化了我们的判断：欧洲央行仍将在9月保留再次加息的可能性。
欧洲央行官员的明确偏好将是通过偏鹰表述来管理通胀预期。该立场应为欧元兑美元提供支撑底部。我们认为EUR/USD的任何下行幅度料将被限制在1.1300附近。
FX Trading Strategies Around Sintra
对衍生品交易者而言，上述判断意味着可考虑买入EUR/USD看涨期权（Call），行权价可围绕“7月逐步修复至1.150”这一目标进行布局。美国近期强劲的就业报告（上月新增就业超过25万）仍对美元走强构成风险。该风险可通过购买保护性看跌期权（Put）或对多头仓位设置更紧的止损来管理。
鉴于我们预期1.130一线存在支撑，另一种策略是考虑卖出虚值看跌期权（out-of-the-money Put），行权价设在该水平下方。该头寸可在我们确信“偏鹰的欧洲央行将阻止汇价大幅跌破”这一前提下，通过收取期权费获取收益。从历史经验看，辛特拉论坛曾被用于释放重要政策意图（如2022年），因此本周对市场方向研判至关重要。
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