周一根据 FXStreet 数据，阿联酋金价下跌。黄金报每克 479.03 迪拉姆，低于周五的 482.90 迪拉姆；托拉（tola）价格亦从 5,632.50 迪拉姆回落至 5,587.28 迪拉姆。FXStreet 的表格还显示，黄金报每 10 克 4,790.47 迪拉姆，按金衡盎司计为每盎司 14,899.43 迪拉姆。
FXStreet 表示，其阿联酋金价通过将国际金价按 USD/AED 汇率换算为本地计价单位得出，数据按发布时点的市场汇率每日更新。所引述价格为指示性水平，可能与本地市场实际报价存在偏离。另据 FXStreet 引用世界黄金协会（World Gold Council）数据，2022 年各国央行向储备增加 1,136 吨黄金，价值约 700 亿美元，为有记录以来最大年度净购金规模。
黄金市场驱动因素与展望
我们认为，此次金价小幅回落属于更大上行趋势中的轻度获利了结。持有黄金的基本逻辑——例如其作为对冲货币贬值风险的工具——仍然稳固存在。本轮回调应被视为机会，而非趋势反转信号。
美国联邦储备委员会近期表态显示，其加息周期可能临近暂停，当前市场也在计价 2026 年第四季度存在潜在降息的可能。历史上，当美联储释放结束紧缩的信号时，黄金往往表现良好，例如 2018 年末的情形为 2019 年的上涨奠定基础。利率环境下行会降低持有无息资产黄金的机会成本，从而提升其吸引力。
这一预期推动美元走弱，美元指数（DXY）近期从年初高位回落并跌破 104。美元走弱对黄金构成直接利好，因为黄金以美元计价；当美元下跌时，其他货币持有人购买黄金的成本下降，通常会推升需求。
尽管 2026 年 5 月通胀数据小幅降温至 2.8%，但仍顽固高于央行 2% 的目标水平，同时经济增长预期正被下修。增长放缓与通胀粘性并存的组合，通常有利于避险资产配置。我们认为，这将成为未来数月黄金投资的关键驱动因素。
此外，央行需求继续为金价提供坚实底部：2026 年第一季度数据显示，全球储备再增持 250 吨黄金，主要由新兴市场央行带动。这种在 2022 年加速形成的持续买入趋势，反映出强劲的机构性支撑。此类大型买家很可能在价格走弱时逢低加仓。
波动环境下的投资策略
鉴于未来宏观数据发布前后波动性或将上升，我们更偏好使用期权的策略。在回调时买入看涨期权，或卖出虚值看跌期权，可在明确风险边界的同时布局上行机会。这类策略适用于我们判断中期方向偏上、但短期可能出现回撤的市场环境。
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