NZD/USD在跳空高开后小幅走低，亚洲时段交投于0.5640附近。由于避险需求降温、美元维持偏软，市场风险偏好受到提振；据报道，华盛顿与德黑兰同意在本周多哈恢复会谈前停止相互袭击。不过，市场仍保持谨慎，相关消息面仍高度不确定：最新外交缓和发生在报复性打击之后——周四一枚伊朗发射体击中一艘货船后冲突升级，双方亦互相指责对方违反6月17日的临时停火协议。官方代表团预计将于周二在卡塔尔会面，谈判结束冲突。
美元亦受到偏鹰派的美联储预期支撑。CME FedWatch工具显示，市场目前定价2026年9月最早加息的概率为59.7%。焦点转向美国劳动力数据，周四将公布非农就业报告；市场预测6月新增就业为11.4万人，失业率预计维持在4.3%。新西兰方面，国内增长前景走弱令纽元承压。继5月数据偏弱之后，市场关注将发布的6月信心数据；同时，市场对新西兰联储今年进一步收紧的预期已从三次加息下调至两次。
地缘政治“纾困式反弹”或仅为暂时现象
我们认为，当前NZD/USD因中东局势降温消息引发的上行，属于暂时且可能具有误导性的波动。这一“纾困式反弹”将汇价推升至我们认为更有利于布局下行的区间。地缘政治局势仍高度不确定，多哈会谈若出现任何负面消息，都可能迅速逆转当前的风险偏好情绪。
美元韧性与新西兰基本面走弱指向下行风险
美元的内在强势仍是主导逻辑，核心驱动来自市场对美联储偏鹰立场的预期。在市场几乎定价“9月前加息概率接近60%”的背景下，美元具备较强的基本面支撑。本周四的非农就业数据将成为关键：若数据高于目前偏低的11.4万人预测值，可能强化美联储立场并推动美元买盘升温。
偏鹰预期亦受到通胀粘性支撑。近期核心PCE同比仍徘徊在约2.8%，显著高于美联储目标水平。历史经验显示，若未观察到通胀向2%持续回落的趋势，美联储往往不愿过早转向宽松。因此，一份强劲的就业报告将确认经济韧性，并为“更长时间维持高利率”提供依据。
相较之下，我们对新西兰经济前景持续转弱的担忧正在上升。新西兰联储的政策姿态已显得不那么激进，市场对年内加息次数的预期被下修。即将公布的6月企业与消费者信心数据至关重要，若再度走弱，可能对纽元形成明显拖累。
新西兰的疲弱并非仅体现在情绪层面：经济几乎处于停滞，2026年一季度GDP仅增长0.2%，勉强避免技术性衰退。此外，作为关键出口收入来源的乳制品价格亦表现不振，全球乳制品交易（GDT）指数在最近四次拍卖中有三次下跌。增长放缓与出口价格走软叠加，对NZD构成不利环境。
美国货币政策偏紧与新西兰经济动能走弱之间的分化不断扩大，正在对NZD/USD形成显著逆风。我们认为，未来数周该货币对“阻力最小的方向”仍偏向下行。我们倾向于利用当前反弹强势布局看空头寸，预计当市场重新聚焦宏观基本面后，汇价可能出现回落。
立即开始交易 — 点击此处开设您的 VT Markets 真实账户。
