美元/日元在周一亚洲时段小幅走高至约161.80附近，围绕162.00这一心理关口的价格走势较为震荡，市场一方面权衡美国与伊朗重启外交接触带来的影响，另一方面也关注日本方面可能进行汇市干预的风险。市场焦点亦转向将于周四公布的美国6月非农就业报告，该数据可能成为短期波动的催化剂。
一位美国政府官员表示，在霍尔木兹海峡附近发生交火后，美伊双方将“暂时停手”，并称尽管临时协议尚未在该水道层面体现，船只仍可自由通行；Axios报道称，两国计划于周二在卡塔尔会面。在日本方面，内阁官房长官木原稔表示，如有需要，相关部门将对外汇波动作出适当应对；日本央行（BoJ）审议委员田村直树则主张每隔几个月加息一次，并应准备在必要时加快加息步伐。日本央行将于7月30—31日召开会议，市场普遍预计其将维持利率不变，但将更新季度经济预测；路透在6月加息前进行的一项调查显示，多数经济学家预计利率将在第四季度升至1.25%。
当前市场动态与风险
鉴于当前日期为2026年6月29日，我们看到美元/日元在161.80附近处于极其狭窄且高度紧张的区间内交投。美伊局势表面降温正在降低整体市场风险偏好波动，按常理这将削弱日元这一避险货币的需求。这使得基本面信号与官方警示相互掣肘，交易环境更为复杂。
我们认为短期内最显著的风险来自日本当局的直接干预，尤其是在汇价逼近162.00关口之际。2024年春季，官方曾动用超过9.8万亿日元资金捍卫本币，显示其具备快速且果断出手的意愿。因此，应谨慎买入行权价高于该心理关口的美元/日元看涨期权（Call），因为一旦发生干预，其价值可能在极短时间内大幅受损直至接近归零。
美元的底层支撑仍然稳固，主要源于美日之间显著的利差。即便日本央行在6月进行了加息，美国10年期国债收益率与日本同期限收益率之间的利差仍超过375个基点。这种基本面压力意味着，即使美元/日元因干预而出现下挫，市场也很可能将其视为逢低买入机会。
关键催化剂与更长期视角
本周四将公布的美国非农就业报告是重要的近端催化剂，可能迫使市场在方向上“摊牌”。当前一致预期指向新增就业约19.5万人，数据稳健但不算亮眼，或有助于维持美元获得支撑。若数据显著超预期，美元/日元可能被直接推入干预敏感区间，引发极端波动。
从更长期看，我们关注日本央行委员的偏鹰表态，这暗示后续仍可能继续加息。市场正在逐步计入年底前再度加息的可能性，这或将逐步带动日元走强。就当前而言，通过卖出波动率的策略（如卖出跨式组合Short Straddle或铁秃鹰Iron Condor）可能较为审慎，有望在交易员与政府之间的拉锯格局中获取时间价值收益。
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