星展集团研究（DBS Group Research）预计，越南2026年第二季度实际GDP同比增速为7.8%，与第一季度7.8%的水平持平。该判断主要基于电子制造业景气度强劲，以及在AI驱动的科技需求带动下相关出货增长，同时外商直接投资（FDI）保持支撑、零售消费韧性仍在；尽管中东冲突及较高基数效应对同比表现形成一定拖累。
预计2026年6月总体通胀将降至同比5.0%，较5月的5.6%回落，原因在于全球及国内能源价格压力缓解带动运输成本降温。鉴于食品与住房价格被认为具有较强黏性，CPI回落仍将为政策层面维持央行再融资利率不变提供空间，并在汇率相对稳定的情况下进一步增强政策操作余地；即便市场对美联储偏鹰立场的预期仍存，且在美伊达成临时和平协议后有关中东紧张局势降级的报道出现。
越南股市与FDI驱动的经济韧性
我们认为，7.8%的GDP增长预期与通胀回落的组合，清晰释放出未来数周继续维持对越南股市偏多观点的信号。VN30指数在2026年上半年已累计大涨逾15%，仍是我们表达该观点的首选标的。经济基本面韧性还得到创纪录外商直接投资的支撑，年初至今实际到位资金预计达到120亿美元。
围绕电子产业链与汇率稳定进行配置
鉴于报告明确提及AI驱动需求与强劲电子制造业，我们倾向于在科技相关期货及看涨期权上建立多头头寸。电子出口是本轮增长的主要贡献项之一，第二季度同比预计增长18%。这一聚焦式配置有助于把握当前经济周期中最具驱动力的增长因素。
央行能够维持再融资利率稳定，为汇率提供了相对稳健的宏观背景。我们预计越南盾兑美元将保持韧性；在市场普遍预期美联储立场偏鹰的情况下，这一表现尤为突出。与以往美联储加息周期中出现的汇率波动不同，此类稳定性有助于降低我们股票头寸的汇率风险。
尽管总体通胀预计回落至5.0%，我们仍需关注食品与住房成本黏性带来的上行风险。为此我们使用期权进行风险管理；目前VN30的隐含波动率相较历史均值仍处于偏低水平，使得买入保护性看跌期权成为对冲潜在政策意外调整的更具成本效率的策略。
立即开始交易 — 点击此处开设您的 VT Markets 真实账户。
