英镑周五对美元上涨0.20%。此前美元在触及年内高位后走软；与此同时，尽管决策层强调通胀仍是关注重点，货币市场却将预期调整为美联储立场不那么鹰派。GBP/USD交投于1.3217，日内一度触及1.3180低点；汇价连续第二个交易日走高，并重新站上1.3200。
该货币对的反弹令其周线转正，但更广泛的看空趋势仍被描述为完好无损，附近即为年内低点1.3140。另据报道，油价已回到战前水平。在交叉盘方面，GBP/JPY在欧洲早盘基本持稳于213.00中段附近，小幅涨跌拉锯，日内几乎持平。
政策分化加剧英镑的广泛弱势
我们看到英镑正尝试小幅反弹，呼应了过去美元强势快速上行短暂停歇时的情形。目前英镑兑美元交投在1.2550附近，这一小幅走强更像是暂时性修正，而非底层趋势的变化。过去数月主导市场的整体看空情绪仍然牢固。
英镑的这种基本面走弱，源于英国央行（BoE）与美国联邦储备委员会（Fed）之间的政策分化。随着英国通胀近期降至2.3%，英国央行正公开考虑降息以刺激疲弱增长。相较之下，美国通胀黏性更强，意味着美联储更可能在更长时间维持较高利率。
衍生品交易者与交叉盘展望
对于衍生品交易者而言，英镑这段转瞬即逝的走强是一个颇具吸引力的机会，可用以布局后续进一步下行。我们认为，在未来数周买入行权价约1.2400或1.2350的GBP/USD看跌期权（Put），能够以明确风险的方式，在预期跌势重启时获取收益。该策略基于这样的观点：随着央行政策进一步分化，当前反弹很可能失败。
历史上，在熊市中此类短命反弹往往先于价格创出新低，例如2022年末在类似“虚假曙光”之后，英镑曾跌破1.2000。芝加哥期权交易所英镑波动率指数（Cboe Sterling Volatility Index，BPVIX）仍处于高位，表明市场仍在定价显著的价格波动。这使得期权成为应对预期震荡行情的审慎工具。
不过，英镑兑日元的情况不同，我们不建议在英镑上建立看空仓位。英国与日本之间显著的利差仍通过套息交易（carry trade）对GBP/JPY交叉盘形成支撑。因此，英镑的任何走弱，很可能在对高收益的美元时表现得更为明显。
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