意大利在最新一次拍卖中以1.63%的收益率发行10年期国债，较上一轮发行的3.77%显著下降。这一下降表明罗马在该期限的融资成本大幅降低。
意大利国债收益率暴跌，欧元区利差收窄
我们正在见证意大利国债市场的重大转变，10年期收益率暴跌至1.63%。这表明市场对持有意大利债务的风险溢价认知显著下降，背后很可能由主要央行行动所驱动。这并非小幅波动；它从根本上重估了欧元区内的主权风险定价。
意大利BTP与德国国债（Bund）之间的利差大幅压缩，在过去一个月内从超过250个基点降至接近115个基点。我们认为这一更窄的利差在中期将具有持续性。我们应通过国债期货进行布局，押注意大利—德国利差维持收窄，因为逆势操作似乎徒劳无益。
看多意大利股市与欧元
融资成本的戏剧性下降对意大利股票极为利多。富时MIB指数在过去一周已上涨7%，我们预计这种低融资成本环境将推动企业进一步扩大投资并带动盈利增长。因此，我们买入富时MIB指数的看涨期权，以捕捉预期中的上行空间。
欧元区内部分裂风险下降同样利好欧元。尽管导致收益率下行的扩张性政策存在，但尾部风险的消退目前被证明是更占主导的驱动因素。随着EUR/USD汇率今年首次突破1.12，我们通过买入欧元兑美元的看涨期权来布局进一步走强。
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