美元指数（DXY）在触及约101.75后回落至101.45附近，尽管美国经济数据连续走强。一季度GDP年化增速上修至2.1%，高于市场一致预期的1.6%；个人消费支出与个人收入均增长0.7%。核心资本品订单增长1.6%，每周初请失业金人数降至21.5万，优于预估的22.5万。然而，通胀并未出现再加速迹象：核心PCE录得环比0.3%、同比3.4%，均符合预期，促使交易员下调9月加息概率。
政策定价仍受美联储主导：在将利率维持于3.75%后，其对抗通胀的立场仍在，市场继续计入年内至少一次额外加息。随着美伊和平框架维持，油价回落至冲突前水平附近，通胀冲击有所缓和。从技术面看，DXY仍站上50周期与200周期EMA（均位于99上方偏高区间），日线随机RSI接近70；周四回撤在101.30附近支撑上方企稳。上方阻力在101.75–101.80，进一步为102.00；下方支撑包括101.00及99上方偏高区域。
韧性仍在，但缺乏延续性
本周美元指数具备反弹的充分条件，但涨势未能延续。尽管近期数据显示美国经济韧性仍强于欧洲，DXY却在105.50阻力位附近受阻。市场拒绝继续上攻本身，比新闻更具信号意义。
从数据表面看，持续的经济强势应当支撑美元：2026年一季度GDP增速小幅上修至1.8%。然而，最新核心PCE通胀读数降温至2.9%，缓解了美联储推迟降息周期的短期压力。这一符合预期的通胀结果，未能形成推动美元再上一个台阶所需的偏鹰意外。
这并不改变更宏观的图景：美联储预计今年晚些时候将从当前4.5%的利率水平启动降息。市场已完全计入年内至少一次25个基点的降息，这一叙事数月来持续压制美元上行。若美元要实现突破，需要出现显著的通胀再度抬头，迫使交易员撤销对降息的押注。
在稳健增长数据下仍被市场“逢高回吐”，说明多头信念并不强。我们将其视为宽幅区间震荡中的阶段性停顿，而非新一轮下跌趋势的起点。欧洲央行更偏鸽的立场，仍在美元回调时提供一定支撑。
区间交易的应对选择
我们认为当前并不适合追逐新高，因此可考虑在DXY 106.00上方卖出虚值看涨期权。该衍生品策略有助于在美元维持区间运行时获取期权权利金。任何向106.00行权价靠拢的反弹，均可视为加仓卖出看涨期权头寸的机会。
初步支撑位在50日移动均线附近约104.80。下一项主要催化剂将是即将公布的非农就业报告。若就业数据显著走弱，可能推动市场进一步上调降息预期，并触发更为明确的向下破位。
立即开始交易 — 点击此处开设您的 VT Markets 真实账户。
