墨西哥央行（Banxico）周四将主要参考利率维持在6.50%不变，决议以一致票数通过，整体符合市场预期。央行表示，通胀风险平衡仍偏向上行，并重申在理事会寻求核心通胀正在缓解、且外部或国内冲击未向通胀传导的明确信号之前，将政策利率维持在当前水平是适当的。
Banxico称，当前货币政策立场适配宏观环境所面临的挑战，包括与国际背景相关的因素，并再次确认其对“低且稳定通胀”这一首要使命的承诺。在预测方面，理事会预计墨西哥经济将在2026年第二季度在一季度收缩后转为扩张，同时指出经济活动的下行风险仍存。总体通胀仍预计将在2027年第二季度收敛至目标水平。
对货币政策与墨西哥比索的影响
墨西哥央行将利率维持在6.50%表明，短期内不应期待降息。近期双周通胀数据略高于预期（4.75%），支持央行偏谨慎的判断。我们认为，央行需要看到核心价格连续数月回落，才会考虑政策转向。
这使墨西哥比索对套息交易（carry trade）非常具有吸引力，尤其是在美国联邦储备利率现已降至较低的4.75%的背景下。显著的利差应为比索兑美元提供支撑。我们认为卖出USD/MXN的波动率具备价值，因为较高的正carry可能令该汇率对在当前18.25附近维持区间震荡。
利率、掉期与股票市场策略
在TIIE利率掉期市场，我们正在根据“高利率维持更久（higher for longer）”的现实调整仓位。2年期掉期利率已重新定价走高，在决议公布后上行15个基点，至约6.45%附近交易。我们目前倾向于在短期限掉期上做“接收固定利率（receive fixed）”，押注政策利率将在年底前锚定在当前水平。
尽管一季度经济收缩0.3%，央行仍选择优先对抗通胀。这种“价格稳定优先于增长”的取向为墨西哥股市带来更具挑战的环境。我们考虑买入IPC指数的保护性看跌期权（protective puts），以对冲潜在的经济下行意外风险。
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