墨西哥央行（Banxico）将政策利率设定在6.5%，与市场预测一致。该决定使墨西哥基准借贷成本维持不变，并释放出货币环境延续的信号。
此次公告未偏离市场预期，利率维持在6.5%。这一举措使与基准利率挂钩的信贷、按揭贷款以及政府融资等资金成本保持稳定。
市场反应与波动率展望
将利率维持在6.5%的决定早已被市场充分消化，因此我们预计市场不会出现明显的短线“膝跳反应”。墨西哥比索期权的隐含波动率在决议公布前处于高位，随着主要的短期不确定性被消除，隐含波动率应会明显回落。这为我们提供了卖出短期限波动率的机会。
政策指引、通胀与利差
我们的关注点将转向前瞻指引以及2026年剩余时间内的利率路径。通胀最新公布为4.1%，仍顽固高于央行目标水平，意味着央行短期内不太可能释放明确的降息信号。这进一步强化了我们的判断：Banxico至少还将维持按兵不动再延续一个季度。
我们同时关注美国联邦储备委员会（美联储），其政策利率亦维持在4.75%。这使美墨利差保持在175个基点的有利水平，提升比索作为套息交易（carry trade）标的的吸引力，并有望继续为汇率提供支撑。因此，我们认为中期并无充分理由买入下行保护，例如买入比索深度虚值看跌期权（out-of-the-money puts）。
从历史经验看，一旦Banxico开启宽松周期，往往会实施数次连续降息。尽管目前尚未进入该阶段，我们已开始关注更长期限的衍生品工具，例如在2026年末或2027年初到期交割的TIIE利率互换中支付固定利率（pay fixed），以布局未来可能的政策转向。这是一种成本较低的方式，可在不对抗当前市场稳定格局的前提下表达对未来降息的观点。
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