泰国央行（BoT）在6月24日会议上将政策利率维持在1.00%不变，连续第二次一致决定按兵不动，并使借贷成本维持在接近四年低位。该决定不同于其他东南亚央行在伊朗战争背景下为支撑本币、锚定通胀预期而采取的收紧举措。星展集团研究（DBS Group Research）预计，泰国央行将在2026年剩余时间内继续维持利率不变，这与固定收益市场的预期一致。
泰国央行表示，宽松立场正在支持一轮仍然偏弱且不均衡的复苏；同时，央行选择“跨越”短期供给扰动驱动的通胀压力，而非降息或加息。央行将2026年GDP增速预测从1.5%上调至2.3%，但将2027年预测从2.0%下调至1.8%。通胀预测小幅下调：2026年从2.9%降至2.8%，2027年从1.5%降至1.4%；央行认为通胀短期将高于1%–3%的目标区间，随后在明年回落至目标中枢以下。央行将近期泰铢兑美元走弱归因于美联储政策立场的变化。
政策利率停滞的市场含义
我们认为，泰国央行将政策利率维持在1.00%的决定，为未来数周营造了可预期的环境。这种稳定性意味着短期限泰国利率衍生品的隐含波动率可能继续维持低位。鉴于央行已释放出通过2026年保持耐心与观望的信号，交易员可考虑受益于低波动、低方向性变化的策略。
泰国1.00%的利率与当前高达5.50%的美国联邦基金利率之间的利差扩大，可能持续对泰铢构成下行压力。过去一年USD/THB已从约35.50上升至36.80，我们认为这一趋势仍将延续。我们认为，在这一明确的政策分化背景下，买入USD/THB看涨期权或通过远期进行多头配置，是较为合理的应对方式。
股票与旅游业展望
央行似乎愿意在一定程度上容忍通胀高于目标区间，以支持经济增长。2026年5月最新通胀数据为2.7%，当局将其视为暂时性的价格压力而选择“跨越”。其政策重心在于呵护今年仅2.3%的GDP增速预测，这也表明短期内加息并非迫在眉睫。
这种宽松政策对泰国股市构成正面信号。泰铢走弱也将提振关键的旅游业部门；2026年前五个月，泰国已接待超过1,500万名国际游客。在上述有利条件支撑下，我们认为可在SET50指数上关注偏多策略机会。
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