欧元兑美元走弱，原因在于欧元区与美国的收益率利差进一步落入负值区间，且市场定价转向更偏鹰派的美联储立场，而对欧洲央行的预期则整体维持不变。基于德国—美国2年期收益率差构建的公允价值指标与即期EUR/USD同步下行，进一步强化了“利差驱动本轮走势”的判断。周三北美时段，欧元兑美元下跌0.4%，在美元整体走强阶段中表现居中。
从技术面看，短期信号偏空。RSI已跌破30，显示汇价处于深度超卖状态，且近期向下破位后，在1.12之前缺乏实质性支撑。近端交易区间被界定在1.1300—1.1400之间，而上方阻力位于1.1450上方。
推动欧元走弱的基本面驱动因素
我们认为，欧元近期兑美元下行主要由基本面驱动，且大概率仍将延续。核心问题在于美国与欧元区利率预期差距扩大。这种分化使得持有美元相较于持有欧元更具吸引力。
两周前公布的最新美国通胀数据为3.1%，略高于市场预测，引发美联储官员发表偏鹰派言论，强调利率需在更长时间内维持高位。相比之下，欧元区最新HICP通胀稳定在2.4%，使欧洲央行缺乏调整其稳健政策立场的理由。这进一步巩固了美元走强的逻辑。
这种政策分化也体现在债券市场：德国与美国2年期国债收益率利差已扩大至-1.75个百分点，创逾一年以来最阔水平。历史上，如此显著的负利差往往会持续对EUR/USD形成下行压力。2022年该机制亦曾推动该汇率对向平价靠拢。
技术展望与交易策略
鉴于技术指标处于深度超卖状态，短期或出现幅度有限、持续时间较短的反弹，但应将其视为交易机会。我们认为，卖出虚值看涨期权，或在1.1450上方设置行权价的熊市看涨价差（bear call spread），可能是更为审慎的策略。该策略既可捕捉预期中的下行趋势收益，也能在出现意外短线反弹时对风险进行管理。
目前，我们仍将关注焦点放在向1.1200支撑位的推进路径上。任何反弹若未能有效突破1.1400—1.1450阻力区间，将进一步确认我们的看空判断。我们将密切关注下周即将公布的美国PCE通胀报告，以获取对该趋势的进一步验证。
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