美元/日元周二在亚洲时段企稳，此前一度推升至约159.70，将前一交易日的涨势延续至逾一个月来高位。美元获得支撑，主要来自美伊和谈前景不明及市场对美联储偏鹰预期；同时，中东局势整体紧张也打压日元。另一方面，市场再度传出日本官方可能出手支撑本币的讨论，抑制了汇价进一步上行的延伸，并限制上行动能。
地缘政治消息令风险溢价持续发挥作用。特朗普称会谈仍在进行，并表示停火延长及重开霍尔木兹海峡或可在一周内达成；伊朗则警告，在最新空袭及以色列在黎巴嫩的军事行动后，可能中止谈判。利率预期同样持续主导走势：CME集团FedWatch工具显示，交易员给出2026年至少加息25个基点的概率超过50%。日本央行预计将在6月15–16日会议上加息，市场接下来将关注JOLTS职位空缺与周五的美国非农就业报告（NFP）以寻找方向。
关键水平与干预风险
我们认为美元/日元目前卡在160.00附近的狭窄区间，这是重要的心理关口。最需要谨慎的原因是干预威胁，尤其是日本当局在2024年4月与5月曾在相近区域动用创纪录的9.79万亿日元支撑汇价。鉴于这一历史背景，我们对汇价自此处持续走高持保留态度。
利差与交易设置考量
基本面驱动仍是巨大的利差：美国政策利率仍比日本高出逾5个百分点，为美元提供支撑。中东紧张局势也令美元作为避险资产保持强势。市场甚至已计入美联储于2026年再次加息的概率超过50%，这也持续限制该货币对出现明显回调。
在本周五美国非农就业报告以及6月16日日本央行政策会议等重大事件前后，我们预计波动将明显升温。Cboe/CME日元外汇波动率指数（JYVIX）已处于高位，反映市场对潜在大幅波动的紧张情绪。对预期突破的交易员而言，买入跨式（straddle）等期权策略，或可在汇价向任一方向出现急剧波动时获利。
考虑到潜在干预带来的强阻力，我们认为卖出行权价高于160.25的看涨期权，可能是一种赚取权利金的可行策略。更保守的做法是采用熊市看涨价差（bear call spread），在押注未来数周汇价不会显著上破的同时，明确风险敞口，从而受益于上行空间受限的特征。
