澳洲联储（RBA）在6月会议后将官方现金利率维持在4.35%不变，决议一致通过；此前今年较早时已连续三次各加息25个基点。澳洲联储主席米歇尔·布洛克（Michele Bullock）表示，通胀仍然过高，需求必须放缓才能缓解价格压力，同时强调委员会在本次会议上并未考虑加息。她重申，如有需要，进一步收紧政策仍有可能，并称该行不预测本季度经济会出现收缩。澳洲联储补充，短期通胀预期已回落，但仍高于较早水平；并指出国内活动与通胀前景仍存在不确定性。在近期加息后金融环境更趋紧，同时预计通胀仍将维持在高位一段时间。
市场反应温和，但对澳元略偏负面；决议公布后，澳元兑美元（AUD/USD）当日下跌0.27%至0.7155。最新数据显示，第一季度GDP环比增长0.3%，低于0.5%的预测；同比增长2.5%，也低于市场预期的2.7%。失业率为4.5%。按月CPI在3月上升1.1%后，4月仅上升0.4%；通胀同比则从4.6%放缓至4.2%。布洛克表示，油价与基准预测一致，并提及全球原油供应问题仍在持续，但也称有关中东达成和平协议的报道“令人欢迎”。
澳洲联储在通胀担忧持续下维持利率不变
澳洲联储将利率按兵不动于4.35%，但我们看到一个明确警讯：抗通胀之战尚未结束。委员会仍对价格压力感到忧虑，并明确保留进一步加息的选项。这令市场氛围趋于紧绷，未来公布的经济数据将变得至关重要。
通胀表现依旧顽固。最新5月月度CPI指标小幅回升至3.8%，主要由服务与能源成本推动。尽管已较去年高点回落，但仍显著高于澳洲联储2%-3%的目标区间。我们认为，市场目前低估了年底前至少再加息一次的风险。
这种“数据依赖”的立场意味着，未来几周澳元波动性很可能上升。我们将澳洲联储的立场视为“偏鹰派的按兵不动”（hawkish hold），即一旦出现通胀再度抬头的迹象便准备出手。因此，通过期权布局潜在的澳元走强似乎更为审慎。
策略布局与市场展望
具体而言，我们考虑买入短期限AUD/USD看涨期权，以把握下一次季度CPI公布后可能出现的波动上冲机会。回顾2022-2023年的紧缩周期，当澳洲联储令偏鸽预期的市场感到意外时，澳元往往会出现快速上扬。我们认为，类似的动力如今正在酝酿。
劳动力市场也为澳洲联储维持鹰派提供支撑。最新5月报告显示，失业率稳守在4.0%，就业增长保持平稳，意味着若有需要，经济大概率仍可承受更高利率。这一韧性削弱了“经济急速放缓”的叙事。
鉴于不确定性，我们也建议使用期权来界定风险。买入价格较便宜、价外的看跌期权，可对冲一旦经济突然下行、迫使澳洲联储转向的风险。这将形成一种策略：既能在鹰派意外（偏紧信号）出现时受益，也能在负面增长冲击下获得保护。
