伊朗国家通讯社（IRNA）在彭博报道该文件预计于周日在日内瓦签署后，公布了一份美伊《谅解备忘录》（MoU）的主要条款。文本指出，伊朗并未就移交霍尔木兹海峡管理权作出任何承诺；任何未来的管理安排将作为地区事务处理，并通过德黑兰与阿曼之间的对话与联合决策机制推进。
该谅解备忘录不包含关于核问题的任何协议，但规定核谈将在签署后60天内启动。在条款公布后，油市即时反应有限，尽管油价此前已在美伊MoU预期推动下完成波动调整。截至发稿时，WTI下跌2.65%，交投于83.00美元附近。
市场反应与不确定性
我们认为，WTI近期回落至83美元，已反映美伊谅解备忘录“最理想情境”的大部分预期。该协议将核问题与霍尔木兹海峡等重大决策推迟至未来处理。缺乏明确落地的结果带来显著不确定性，意味着这波下行并不稳固。
核谈的60天窗口形成清晰的时间轴，亦为潜在市场波动提供催化。我们倾向于买入波动率，因为任何相关新闻都可能触发价格急剧摆动。我们曾观察到，在2015年JCPOA最终谈判阶段，原油期权隐含波动率飙升逾25%，并预期本轮也可能出现类似模式。
市场基本面与交易策略
基本面数据并不支持油价在当前水平持续下跌。近期EIA报告显示，美国原油库存过去三周累计减少逾900万桶，同时OPEC+重申将减产延续至第三季度。在供应偏紧的背景下，市场存在较坚实的底部支撑，从而限制进一步下探空间。
我们判断，目前能从价格向上或向下大幅波动中获利的期权策略更具吸引力。我们正在考虑布局8月与9月合约的长跨式（long straddle），以覆盖完整谈判周期。这将使我们能够在谈判破裂导致油价快速反弹时受益，或在出现实质性突破引发进一步下跌时同样捕捉机会。
