周三亚洲时段，美元/加元在前一交易日小幅上涨后续升，交投于1.3950附近。此番走势主要因中东紧张局势再起引发避险情绪，推动美元走强；与此同时，鉴于加拿大是美国最大的石油出口国，更高的原油价格或为加元提供支撑。
油价在周二短暂回调后走高。此前以色列与伊朗一度暂停敌对行动，但随后紧张局势再度升温。有报道称，在伊朗从伊斯法罕发射至少三枚弹道导弹后，美国周三对伊朗沿海目标发动第三波打击；此前周二美国已展开首轮空袭，起因是伊朗在霍尔木兹海峡附近击落一架美国武装直升机。对和平协议的不确定性正在加剧通胀担忧与利率维持高位的预期，再加上美国5月就业数据强于预期，以及市场认为美联储今年可能加息，相关预期进一步被强化。加拿大方面，加拿大央行通过利率政策将通胀目标设定在1%–3%，而贸易余额与原油（加拿大最大出口商品）仍是影响加元走势的关键驱动因素。
美元/加元在相互矛盾的驱动因素下区间震荡
我们观察到美元/加元在狭窄区间内波动，原因在于多空因素相互牵制，令市场不确定性上升。加元从高企的原油价格中获得一定支撑，但这一利多被美元整体走强所抵消。这种格局意味着，未来数周若要出现显著行情，仍需要明确催化剂打破僵局。
原油的地缘风险溢价再度成为主要因素，西德州中质原油（WTI）稳守每桶85美元上方。该强势一方面受OPEC+持续减产支撑，另一方面源自中东紧张局势挥之不去，从而利好与大宗商品挂钩的加元。历史上，油价快速上行的阶段（如2022年）往往伴随“加元”走强。
不过，加元面临的主要阻力在于与美国之间不断扩大的利差。我们看到加拿大央行已开启降息周期，将政策利率下调至4.75%；而美联储则将基准利率维持在5.25%–5.50%区间。如此显著的利差使持有美元相对更具吸引力，从而对美元/加元形成上行压力。
近期经济数据进一步强化了这种央行政策分化：最新美国就业报告显示新增就业人数意外强劲，超过25万人；相较之下，加拿大增长数据更为温和，使加拿大央行更偏鸽派的立场具备合理性。这样的基本面背景意味着，加元的反弹可能较难持续。
交易策略与展望
在此背景下，我们认为交易者可考虑偏向美元/加元走强的策略，同时对冲油价突然飙升的风险。买入美元/加元看涨期权（call）可在风险可控的前提下受益于美国经济强势或避险情绪推动汇价走高。对于预期区间仍将维持的投资者，卖出价外看跌期权（out-of-the-money put）以收取权利金，也可能是一种可行策略。
