美元指数（DXY）追踪美元（USD）兑六种主要货币的表现，周二在亚洲交易时段连续第二天维持疲弱，徘徊在100.00附近。美元走软，因伊朗与以色列在美国总统唐纳德·特朗普呼吁后同意停止相互攻击，市场对和平谈判推进的预期升温。
不过，围绕停火的不确定性仍在令前景蒙尘。以色列总理本雅明·内塔尼亚胡表示，对伊朗与真主党的战争尚未结束；伊朗军方则称已停止对以色列的打击，其中央司令部警告若袭击持续将采取更严厉报复，包括在黎巴嫩南部。与此同时，地缘紧张叠加强劲的美国就业数据，推升通胀担忧并提高市场对美联储加息的预期——在这种背景下，通常会削弱无收益资产白银的吸引力。CME FedWatch显示，市场对12月加息25个基点的概率为42%，高于一个月前的14%；市场正关注周三公布的美国消费者物价指数（CPI）与周四公布的生产者物价指数（PPI），以寻找美联储下一步动向的线索。
美元强势与地缘紧张支撑上行偏向
美元指数在105.20水平附近保持坚挺。上周五公布的就业报告显示，美国5月新增就业人数意外强劲，达27.2万人，凸显美元韧性。我们认为这表明美元存在坚实底部，因为强劲的劳动力市场削弱了短期降息呼声。这也为对利率预期敏感的衍生品市场定下更为谨慎的基调。
不确定性还来自中东与东欧持续的地缘摩擦。任何升级都可能提升美元作为避险资产的吸引力，为DXY看涨期权带来潜在上行空间。我们正密切关注相关进展，因为短期内一旦出现快速避险情绪，可能会压过美国国内经济数据的影响。
美联储政策重估与资产市场影响
强劲的就业数据显著改变了市场对美联储政策的预期。CME FedWatch工具目前显示，9月前降息的概率已骤降至约50%，而一周前接近70%。这种快速重估意味着，押注美联储转向鸽派的交易需要重新评估。
因此，我们将焦点转向本周的美国CPI数据。若通胀读数偏热，将强化美联储“更高利率维持更久”（higher-for-longer）的立场，并可能推动美元进一步走高，使得在EUR/USD或AUD/USD等货币对上建立空头更具吸引力。市场对这一单一数据点的反应可能会非常剧烈。
这一环境对黄金等无收益资产尤其不利；金价已回落至每盎司2,300美元附近。历史上，在2022-2023年美联储激进加息周期中，美元走强对贵金属构成显著逆风。我们认为，若通胀仍顽固偏高，买入黄金或白银ETF的看跌期权，可能提供一项有价值的对冲工具。
