EUR/USD 在欧洲时段前半段维持温和的日内涨幅，但未能吸引后续买盘跟进，仍徘徊在周四稍早创下的一周低点附近。该货币对交投于 1.1600 上方，当日仅上涨逾 0.10%；此前美元隔夜上扬至 4 月 7 日以来最高水平后回落走软，令其承压。以色列与黎巴嫩达成停火，降低了市场对美元这一“避险货币”的需求，并促使资金获利了结。
欧元则受本月稍后欧洲央行加息预期升温的支撑。与此同时，美国与伊朗在德黑兰核计划及霍尔木兹海峡等议题上的紧张关系，加上中东战事再起以及外交谈判缺乏进展，使地缘政治风险维持在高位。在此背景下，叠加市场对美联储偏鹰派立场的预期，限制了美元进一步下行空间，也令 EUR/USD 上行受抑。
油价走高持续强化通胀担忧，并巩固市场对美国年底前借贷成本更高的押注，从而打消了市场对美元进行激进做空的意愿。市场焦点转向美国每周初请失业金人数以及 FOMC 成员讲话，不过短期最关键的数据发布将是周五公布的美国非农就业报告。
央行政策分化与地缘政治主线令 EUR/USD 维持区间震荡
目前 EUR/USD 依旧难以获得明确动能，今日徘徊在 1.1050 上方。主要驱动因素仍是央行预期的分化：市场已计入美联储维持利率不变，而欧洲央行则释放出在年底前可能降息的讯号。
地缘政治紧张加剧为美元提供支撑，限制 EUR/USD 的显著上行。近期有关霍尔木兹海峡附近航运受扰的报道，推动布伦特原油回升至每桶 95 美元附近，增强了美元的避险吸引力。这也让人联想到过往的波动时期——地缘冲突升温往往会持续触发“避险”资金流向。
美联储的谨慎立场也受到通胀黏性偏强的强化：美国 5 月 CPI 最新读数为 3.1%，略高于市场预期。因此，市场目光集中在明日的非农就业报告，以获取更多经济强度线索。若就业数据强劲，几乎可以肯定会令市场排除 2026 年美联储降息的可能性，并提振美元。
相比之下，欧元区显现经济疲态：德国最新工业产出数据意外按月萎缩 0.5%。这一疲弱态势支持我们的判断——欧洲央行官员更可能倾向于放松政策以刺激增长。美联储偏强、欧洲央行转软所造成的政策落差扩大，将是未来数周的关键主线。
政策落差扩大下，布局更强势美元
在此背景下，我们认为 EUR/USD 任何反弹至 1.1100 阻力位附近，都是建立看空仓位的机会。对衍生品交易者而言，卖出虚值看涨期权（out-of-the-money call），或在该货币对上建立熊市看涨价差（bear call spread），可能是把握上行受限预期的更稳健方式。这类策略有助于在区间震荡中获取收益，同时在关键数据发布前明确风险边界。
我们此前也见过类似格局，尤其在 2022-2023 年期间，美联储激进加息周期推动美元强势上行。历史经验显示，当美欧政策路径出现如此明显的分化时，美元往往表现更佳。我们正为类似但不那么剧烈的行情做准备，预计这一动态将在今夏延续。
