布伦特原油在亚洲早盘下跌约2%，报每桶109.8美元。此前，美国总统特朗普暂缓原计划对伊朗发动的大规模打击，为谈判留出时间。伊朗通过巴基斯坦就美国最新提案递交了新的回应；调解方表示，停火谈判“仅靠一丝希望维持”（意指随时可能破裂）。
特朗普表示，若谈判失败，美国仍准备采取行动。油价的这次下跌，发生在近期价格回落之后。
市场波动与外交信号
华盛顿延长了对俄罗斯海运原油的美国制裁豁免（即在部分限制下仍允许相关原油运输/交易），对现货供应（指真实交付的实货原油，而非期货合约）带来支撑。美国原油储备出现创纪录下滑（指库存大幅减少），库存降至两年低点，使油价对任何涉及伊朗的再度升级更为敏感。
回顾去年，特朗普暂停对伊朗行动后，布伦特原油一度回落至接近每桶110美元，反映市场对“局势降温”的即时反应。这也显示油价往往更受外交新闻驱动，而不是短期供需数据。当前停火谈判被形容为“仅靠一丝希望维持”，让今日交易氛围同样紧张。
目前市场供应偏紧（指供应相对不足、库存偏低）比2025年更明显。美国能源信息署（EIA，美国政府能源数据机构）上周报告显示，美国商业原油库存（指企业与市场可动用的库存，不含部分政策储备）意外减少420万桶，使库存约比五年同期平均水平低5%。此外，战略石油储备（SPR，美国政府为应对紧急情况而储备的原油）处于1983年以来最低水平，可缓冲空间很小，难以吸收真实或市场预期的供应冲击（供给突然减少或担忧导致的冲击）。
在库存偏低的环境下，任何冲突再起，油价可能大幅飙升。交易员可考虑买入近月看涨期权（call，赋予未来以约定价格买入的权利，用于押注上涨与波动）来把握波动上升的可能性。例如，若布伦特在约118美元附近交易，行权价125美元的看涨期权（strike price/行权价：未来可按此价格买入）在谈判彻底破裂时可能带来更大收益。
两种结果的风险管理
不过，去年因谈判消息而突然下跌2%的记忆也提醒市场：同样要防范“意外达成协议”带来的下跌风险。若美国与伊朗突然达成协议，油价可能回落至110美元附近。为控制这类风险，交易员可使用看跌价差策略（put spread：同时买入与卖出不同行权价的看跌期权，以降低成本并设定最大收益/亏损）来防范突然下挫，而不必承担直接买入看跌期权（put，赋予未来以约定价格卖出的权利）的较高费用。
对俄罗斯海运原油的制裁豁免（允许在特定条件下继续相关运输/交易）将于下月面临续期，但不确定性更高。当前地缘政治紧张，豁免不续期的可能性增加，或令市场每天减少逾100万桶供应（barrels per day/桶/日：日均供应量单位）。这将进一步加大上行压力，交易员在未来数周制定策略时需纳入考量。
