5月7日，当标普500指数接近7,340点时，更新指出：指数在接近“小型第3浪末段”（灰色W-iii）或“最终第5浪”时，面临“涨势后段风险”（意思是上涨接近尾声，容易转弱或回调）。
此后，指数最低跌至7,356点，几乎抹去上次更新以来的涨幅。指数在上周四高点7,517点前走出9个蓝色子浪，并触及323.6%–361.8%的斐波那契延伸位区间（Fibonacci extension，指用比例推算下一段走势可能到达的目标位）。
斐波那契延伸位显示涨势处于后段风险
文中指出，123%–161.8%更常见于第3浪目标；而323.6%–361.8%通常出现在“延长第3浪”（extended third wave，指第3浪涨得特别长、特别强）。此外，第5浪更常见的目标在176.4%–200%。因此，更支持“绿色W-5中的灰色W-iii”已接近顶点，而不是更大级别的黑色W-3。
报告也提到，涨势期间“涨跌线”（advance/decline line，简称A/D线；统计上涨股票与下跌股票的数量差，用来衡量市场广度）参与者减少，而且价格几乎用了4周才反映。此前从2024年5月13日到6月10日这段“4周背离”（divergence，指价格与指标走势不一致）之后，指数再涨约4.5%，随后回调约10%。
该框架预期先出现小型第4浪回调（灰色W-iv）至7,310–7,420点，并称这已发生；之后第5浪上行（灰色W-v）指向376.4%–400.0%延伸位：7,650–7,720点；再之后预测将出现超过1000点的熊市（bear market，指明显下跌阶段）。
标普500已回落至我们目标支撑区7,310–7,420点，等同回测5月初低位。我们认为这次下探可能是短线看涨的进场点。可考虑买入短期看涨期权（call options，看涨合约；上涨获利）或建立看涨价差（bullish call spread，用买入与卖出不同执行价的看涨期权来控制成本与风险），以把握预期的最后一段上冲。
指数更可能处于小型第4浪回调中，之后还有最后一段第5浪上行。我们的分析指向未来几周潜在目标7,650–7,720点，这将完成已形成的较大上涨结构。
为最后冲高后转入大跌做准备
这一观点也得到近期“市场内部指标”（market internals，指广度、成交、波动等反映市场内部健康度的数据）支持。CBOE VIX（波动率指数；常被称“恐慌指数”，数值越高通常代表市场更紧张）仍偏低，上周收在15.2，显示此次回调不像是全面恐慌推动。另外，股票期权的认沽/认购比率（equity put/call ratio；put为看跌、call为看涨，数值上升通常表示更多买入对冲）周五升至0.68，显示对冲需求增加，这类变化常见于短线底部附近。也就是说，虽然涨势广度在收窄，但当前回调更像在为再上攻蓄力。
从2026年的角度回看，2024年5月至6月也出现过类似形态：市场广度背离后，指数最后再推高约4.5%，随后出现约10%回调，回吐涨幅。这个历史案例强化了我们对“最后冲高后更大幅下跌”的预期。
因此，交易者在接近7,650–7,720点目标时，应准备调整策略。可用保护性认沽（protective puts，买入看跌期权为持仓“买保险”）或看跌价差（bearish put spread，用不同执行价的看跌期权组合押注下跌并控制成本）来布局我们预期的主要下跌。若跌幅超过1000点，意味着对方向判断正确的一方机会很大。
