中国4月数据偏弱，主要是零售销售增长放缓、投资下降，但出口与房价带来一些支撑。TD Securities维持其2026年GDP增速预测在4.6%，并预计中国人民银行（中国央行）在进一步放松货币政策方面将保持谨慎。
北京预计会更多依靠“定向”的财政措施，而不是“大水漫灌”式刺激（指全面、力度很大的宏观刺激）。重点可能放在基建支出，以及支持消费者的措施上。
政策微调展望
由于第一季度GDP表现较强，政策预计会以“微调”方式推进（即小幅、分阶段调整政策，而非一次性大转向）。更明显的财政政策转向，可能要等到7月、第二季度完整数据出炉之后。
基建支出可能再次用来拉动公共固定资产投资（政府部门在长期资产上的投入，如道路、桥梁、电网等）。相关计划将以今年预算中已安排的8000亿元人民币为基础继续推进。
鉴于2026年4月数据偏弱，应预期北京会推出“定向”而非“全面”的刺激。这意味着短期内，由低利率与宽松信贷（更容易借钱、融资成本更低）推动的广泛市场大涨机会不大。因此，衍生品（以标的资产价格为基础的金融工具，如期权、期货）操作应更挑选，聚焦可能直接受惠于特定政府支出的行业。
央行对货币宽松保持谨慎，意味着人民币走势预计更稳定。2025年大部分时间也偏向维持汇率稳定，从而压低波动。由此可见，卖出USD/CNH的虚值看涨期权（行权价高于现价的看涨期权；USD/CNH指美元兑离岸人民币汇率）可能是一种收取权利金（卖出期权获得的费用）的策略，逻辑是押注人民币不会出现明显贬值（即USD/CNH不会大涨）。
基建主导的交易思路
明确提出加码基建，直接利好工业大宗商品（如铁矿石、铜等用于工业生产的原材料）。在中国2026年4月铁矿石进口量已稳守在1亿吨以上的情况下，新项目更可能延续这种需求。交易者可考虑做多铜与铁矿石期货（期货是约定未来某时间按约定价格买卖的合约），把握财政发力带来的可能行情。
在股票方面，这类政策更偏向结构性受益板块，而不是FTSE中国A50这类宽基指数（覆盖一篮子大型A股的指数）。零售销售数据偏软，上月仅增长2.3%，因此短期不宜押注可选消费（非必需消费，如家电、汽车、旅游等）相关个股。相反，可关注建筑与重型机械ETF（交易所买卖基金；ETF是一篮子股票/资产的基金，可像股票一样交易）的看涨期权，因为它们更可能直接受惠于新增的8000亿元基建资金。
官方时间线显示，在7月第二季度完整数据公布前，政策不太可能出现明显转向。这意味着未来数周市场可能在区间内反复波动、方向不明。在这种环境下，可考虑适合低波动的策略，例如在主要中国股指上卖出宽跨式期权（卖出同一到期日的看涨与看跌期权，以赚取权利金；适用于预期价格不会大幅上涨或下跌）。
