渣打银行表示，霍尔木兹海峡（Strait of Hormuz）实际上关闭，加上当前的能源冲击，可能对与人工智能（AI，指让电脑系统模拟人类学习与判断的技术）相关的活动带来短期与长期压力。该行提醒，短期内半导体（semiconductor，制造晶片/芯片的关键产业）所需投入品供应（input supplies，指生产所需原料、零件与设备）面临风险。
中期来看，该行称主要风险是AI支出下降。该行也表示，即使投资与产出只受到轻微影响，AI产品需求仍可能转弱。
Oil Shock Risks For AI And Semiconductors
该报告回顾过去的油价冲击（oil shocks，指油价因供应中断或地缘风险突然大涨），当时企业采用新科技的速度变慢，生产力增长也变弱。原因是营运成本上升，促使企业减少科技相关支出。
报告补充，在“供应端推动”的油价冲击（supply-driven oil shocks，指因供给减少而非需求增加导致的涨价）以及经济政策不确定性偏高时期，这种影响会更严重。
随着霍尔木兹海峡几乎关闭，能源冲击正在扩大。布伦特原油（Brent crude，国际原油基准价格之一）已飙升至每桶115美元以上，这是自2025年初以来未能持续站稳的水平，打击市场对AI的乐观情绪。这次中断影响全球每日近五分之一的原油供应，令半导体制造等高耗能行业（energy-intensive sectors，指用电用油成本高的行业）面临即时的成本压力。
应考虑买入半导体指数与主要AI公司“看跌期权”（put options，指在未来以特定价格卖出、用于对冲下跌风险的合约），尤其是那些在2025年大涨的标的。能源成本上升会挤压供应链与利润率，使其在高估值（high valuations，指股价相对盈利与成长预期偏高）下更容易出现大幅回调。同时，市场波动率上升（market volatility，指价格起伏加剧），从VIX指数（VIX，常被称为“恐慌指数”，衡量市场预期波动）升破25可见一斑，做多波动（long volatility positions，指押注波动上升的策略，如买期权）可能更有利。
Positioning For A Tech Valuation Reset
历史显示，类似1970年代的能源供应冲击，往往导致企业减少对新科技的投资。企业在燃油与电力成本更高时，会推迟资本开支（capital expenditures/CapEx，指购买设备、建厂与基础设施等大额投资），例如AI基础设施（AI infrastructure，指算力服务器、数据中心、网络与储存等）。2025年的能源价格上冲期间，也出现过较小规模的科技支出回落。
往后几周，关注点可能从即时的供应链问题，转向AI投资与需求下滑的风险。许多科技公司的高估值建立在未来高增长假设之上，一旦客户削减支出，这些假设就会受到质疑。因此，可考虑更长期的看跌期权（longer-dated put options，指到期日更远、用于押注或对冲更长周期的下跌）或考虑做空（short positions，指借入卖出、押注价格下跌）更广泛的科技指数，例如纳斯达克100指数（Nasdaq 100，美国大型科技股为主的指数）。
